期货交易制度与期货交易流程(1).pptx

第五章期货交易制度与

期货交易流程;第一节期货交易制度;2、保证金管理

保证金的收取是分级进行的，即期货交易所向会员收取的保证金和作为会员的期货公司向客户收取的保证金，分别成为会员保证金和客户保证金。

保证金专户专存、专款专用、不得挪用。

经交易所批准，会员可用标准仓单或交易所允许的其它质押物品充当交易保证金。;3、保证金的调整

¨经中国证监会批准，交易所可以调整交易保证金。调整保证金主要基于以下几种情况：

¨第一、对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。

¨参见下表：;表5-1;表5-2;表5-3;¨第二、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约的交易保证金比率。;表5-5;表5-7;¨第三、当期货合约出现涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高，具体规定见涨跌停板制度的相关规定。

¨第四、当某期货合约连续3个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2倍，4个交易日达到2.5倍，5个交易日达到3倍时，交易所有权根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金的措施。提高幅度不高于规定保证金的1倍。（须事先上报中国证监会）;¨当某期货合约交易出现异常时交易所可按上述规定的程序调整交易保证金的比例。

¨对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按照规定交易保证金数值中最大的收取。;二、每日结算制度

¨期货交易所实行每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的所有款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。

¨结算实行两级结算制。;三、涨跌停板制度

¨又称价格最大波动限制

¨涨跌停板以上一交易日的结算价为基准

¨可在一定程度上控制结算风险，保证保证金制度的顺利执行;四、持仓限额制度

¨是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。

¨该制度的目的在于防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少??投资者。;五、大户报告制度

¨是指当会员或客户某种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定投机头寸持仓量的80%以上时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。

¨达到交易所报告界限的经纪会员、非经纪会员和客户按规定提供不同的材料。;六、实物交割制度

¨实物交割制度是指交易所规定的，期货合约到期时，交易双方将期货合约所载商品的所有权按规定进行转移，了结未平仓合约的制度。

¨实物交割是联系期货与现货的纽带。

¨其管理制度包括：标准仓单、定点交割、仓单交付、仓库管理、仓单转让、违约处理。;七、强行平仓制度;¨强行平仓的原则：

强行平仓首先由会员单位自己执行，除非交易所特别规定，一律为开市后第一交易时间内。

规定时限内会员未能执行完毕的，由交易所强制执行。

因交易结算保证金小于零而被强制执行的，在补足保证金之前，禁止相关会员的开仓交易。;八、风险准备金制度;九、信息披露制度

¨交易所按即时、每日、每周、每月向会员、投资者和社会公众提供期货交易信息。内容涉及各种价格、成交量、成交金额、持仓量、仓单数、申请交割数、交割库库容情况等。;第二节期货交易流程

—开??与下单;二、下单

¨常用的下单指令有：市价指令、限价指令、止损指令、阶梯价格指令、限时指令、双向指令、套利指令、取消指令。

¨下单方式：书面下单、电话（传真）下单、网上下单。;第三节期货交易流程

—竞价;第四节 期货交易流程

—结算;二、结算公式与应用结算公式从略;¨[例1]某新客户存入保证金10万元，在4月1日买开仓大豆期货合约40手，成交价为

2000元/吨，同一天该客户卖出平仓20手大豆合约，成交价为2030元/吨，当日结算价为2040元/吨，交易保证金比例为5%。计算该客户的当日盈亏及当日结算准备

金余额。;¨[例2]4月2日该客户再买入8手大豆合约，成交价为2030元/吨，当日结算价为2060元/吨，其帐户情况如何？

¨[例3]4月3日，该客户将28手大豆合约平仓，成交价为2070元/吨，其帐户情况怎样？;第五节 期货交易流程

—交割;二、实物交割方式与交割结算价的确定

（一）实物交割方式：

¨集中交割：所有到期合约在交割月份最后交易日后一次性集中交割的交割方式。

¨滚动交割：除上述时间外，在交割月第一交易日至最后交易日之间的规定时间也可以进行交割的交割方式。;（二）交割结算价

我国期货合约的交割结算价通常为该期货合约交割配对日的结算价或为该期货合约最后交易日的结算价。

¨例：大交所的交割结算价是该合约自交割月份第一个交易日起至最后交易日所有结算价的加权