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2023年制卡行业分析报告

目录

TOC\o1-3\h\z\u一、公司为国内制卡龙头企业 PAGEREFToc374208667\h3

1、公司主要为银行及电信运营商提供卡类和安全类产品 PAGEREFToc374208668\h3

二、未来3年公司将显著受益于EMV迁移 PAGEREFToc374208669\h4

1、为了提高银行卡的安全性，国际上将磁条卡逐步更替为IC卡，俗称EMV迁移 PAGEREFToc374208670\h4

2、中国大规模EMV迁移实际从2023年开始 PAGEREFToc374208671\h6

3、后续金融IC卡渗透率仍将提升，行业持续受益 PAGEREFToc374208672\h9

4、金融IC卡产业链分析 PAGEREFToc374208673\h13

（1）金融IC卡产业链相对简单，主要参与厂商有芯片厂商、卡基商和制卡商 PAGEREFToc374208674\h13

（2）制卡行业技术门槛相对较低，主要在客户关系和成本管控方面竞争 PAGEREFToc374208675\h14

（3）金融IC卡价格及卡商毛利率预测 PAGEREFToc374208676\h17

三、移动支付条件渐成熟，公司有望受益行业爆发 PAGEREFToc374208677\h17

1、移动支付各项准备已经完成 PAGEREFToc374208678\h20

（1）标准之争尘埃落地，银联胜出 PAGEREFToc374208679\h20

（2）各方利益分成模式讨论完毕，TSM合作平台建立 PAGEREFToc374208680\h20

（3）支持NFC的手机种类日益增加，POS终端改造率达到16% PAGEREFToc374208681\h22

（4）各城市均有商户开始支持手机支付的付款方式 PAGEREFToc374208682\h23

2、三大运营商及银联均积极布局移动支付，行业2023年有望大幅增长 PAGEREFToc374208683\h23

3、未来三年移动支付卡市场有望实现高增长 PAGEREFToc374208684\h24

4、移动支付卡产业链分析 PAGEREFToc374208685\h25

四、公司在客户资源以及成本管控方面具有优势 PAGEREFToc374208686\h27

1、公司在银行业和通信业拥有领先的客户资源优势 PAGEREFToc374208687\h27

2、公司在自身成本管控方面一直出色 PAGEREFToc374208688\h28

3、投资建议 PAGEREFToc374208689\h30

五、主要风险 PAGEREFToc374208690\h31

一、公司为国内制卡龙头企业

1、公司主要为银行及电信运营商提供卡类和安全类产品

恒宝股份是国内通信和金融票证卡类研发及生产企业，是通信智能卡、金融智能卡、电子标签、读写机具、USB-Key、物联网终端及应用方案的供应商和系统集成服务提供商。

公司产品主要分成五大块，一是金融产品，包括银行磁条卡、银行IC卡、社保卡及其他银行卡；二是通讯产品：包括通讯SIM卡、密码卡及移动支付卡；三是安全产品：包括USB-KEY和税控盘；四是票证产品；五是模块封装；以2023年底的销售数据计算各产品板块的占公司总收入比分别为36%、43%、8.8%、2.2%和10%。公司销售收入主要是依靠金融和通讯行业，而利润主要来自于金融产品。

二、未来3年公司将显著受益于EMV迁移

1、为了提高银行卡的安全性，国际上将磁条卡逐步更替为IC卡，俗称EMV迁移

EMV是Europay、MasterCard、VISA三大国际银行卡组织共同制定的芯片卡规范，是芯片卡与芯片终端之间的交互对话机制。Europay(后被MasterCard收购)、MasterCard和VISA1996年联合制定了银行IC卡在借记、贷记领域应用的统一技术标准,因此磁条卡向芯片卡迁移也称为“EMV迁移”。银行卡从磁条卡向智能IC卡转换是基于CPUIC卡的金融支付标准，其目的是在金融IC卡支付系统中建立卡片和终端接口的统一标准，使得在此体系下所有的卡片和终端能够互通互用，并且该技术的采用将大大提高银行卡支付的安全性，减少欺诈行为。2023年5月20日，中国银联宣布，成为国际芯片卡标准化组织（简称“EMVCo”）成员。

按照EMVCo的要求，自2023年1月开