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2023年娱乐消费行业分析报告

目录

TOC\o1-3\h\z\u一、行业处于消费周期和技术周期双重叠初期，未来仍有5年成长空间 PAGEREFToc367139654\h3

1、80/90后年轻草根大众成为文化消费主体，大众娱乐消费崛起。 PAGEREFToc367139655\h3

2、人均GDP过5000美元，行业具备起飞基础 PAGEREFToc367139656\h7

2、技术周期与全球同步，国内媒介处于交错时空的竞争 PAGEREFToc367139657\h8

3、大文化部改革伊始，有利于市场化综合型传媒集团加速崛起 PAGEREFToc367139658\h9

三、龙头崛起国际经验：垂直一体化综合集团生命力最为持久 PAGEREFToc367139659\h11

1、迪士尼集团：内容起家并购驱动，缔造完美童话 PAGEREFToc367139660\h11

2、Netflix—渠道+内容垂直一体化为趋势 PAGEREFToc367139661\h13

3、WPP：资本助力，并购打造全球性整合营销集团 PAGEREFToc367139662\h16

3、国际经验总结：三类典型成长路径 PAGEREFToc367139663\h18

四、投资思路：行业变革整合，龙头崛起继续 PAGEREFToc367139664\h20

五、重点公司简况 PAGEREFToc367139665\h22

1、华策影视 PAGEREFToc367139666\h22

2、乐视网 PAGEREFToc367139667\h23

3、百视通 PAGEREFToc367139668\h24

4、光线传媒 PAGEREFToc367139669\h26

5、华谊兄弟 PAGEREFToc367139670\h28

6、蓝色光标 PAGEREFToc367139671\h29

7、省广股份 PAGEREFToc367139672\h31

8、奥飞动漫 PAGEREFToc367139673\h32

一、行业处于消费周期和技术周期双重叠初期，未来仍有5年成长空间

传媒属于可选消费，经济及社会因素影响行业需求，政策及技术因素影响行业供给。现阶段，传媒行业正处于消费需求周期和媒介技术周期双重叠的初期，即在需求端及供给端存在双重利好。

1、80/90后年轻草根大众成为文化消费主体，大众娱乐消费崛起。

?80、90后总体人口规模4亿。80、90后人群特指出生与1980-2023年之间的人群，其中80年代的生育小高峰，使得80后在人群中占比较高，约占17.3%，90后占比约为12.5%，80、90后总体人口规模为4亿左右。其中80后已步入工作阶段，90后以学生为主。

?成长于变革之中，具备娱乐消费基因。80、90成长于社会变革之中，眼界相对开阔，家庭生活水平普遍较高，对于物质消费相对理性。与之对应的，80、90后对于娱乐消费支出接受程度较高，如果说50后只有贵族人群有媒介娱乐消费习惯，60、70后的精英人群有媒介娱乐消费习惯，那么80、90后则是大众人群即有媒介消费习惯的一代人。

对于互联网、移动互联网等新媒体接受程度较高，娱乐消费的精神消费属性决定其个性化。传媒娱乐消费属于精神消费，与物质消费的标准化不同，每一代人的偏好不同。如50、60后人偏好养生，70后偏好运动，但80、90后成长于互联网时代，对于娱乐付费的意识强。当其成为主流消费人群，带动的是包括电影、游戏等在内的大众娱乐消费的崛起。如在国内19-35岁人群已经占据整体电影观影人群的76%，而16-32岁人群占据整体网游用户的62%。

?娱乐消费大众化趋势明显。80、90后正带动形成“一代人的传媒消费”。正如前文分析，80、90后普遍具备娱乐消费习惯，且储蓄率较低，使得部分低收入人群仍具有较高水平的娱乐消费支出，这一特征在三线及以下城市表现显著。53%的网游用户分布在三线以下城市和乡镇，国内人均观影人次最高的城市是打工人员聚居的东莞。另外，80、90后作为家庭的中坚力量，其娱乐消费习惯在隔代之间起到辐射带动作用，形成“一代人的传媒消费”。

?保守估计，80、90后一代人均娱乐消费支出提升有望达到50%以上。现阶段，我国城镇年人均文教娱乐支出仅为2034元，与美国近8000元的水平存在较大差距。

其中城镇高收入家庭人均年支出水平已超过5000元。由于80、90后具备较强的娱乐消