资本市场展与人民币国际化.pptx

资本市场发展的外部金融环境;过程：崛起于美国实行金本位之后 在与英磅反复较量的过程中，逐步成为世界货币的新霸主成为国际化货币的标志 以美元为中心的布雷顿森林体系的建立资本市场的作用 美国超强的全球资本市场中心地位为美元走向国际化起了推波助澜的作用 20世纪90年代以来，国际资本市场在融资规模、市场结构、资金流向和和融资技术等诸方面均呈现新特点和趋势;英国经济、贸易与金融发展的关系;美国GDP、道琼斯指数、贸易数据;一、美元及日元国际化简要回顾;一、美元及日元国际化简要回顾;3.牙买加体系下的美元重振---分阶段情况： 1980年里根政府上台，“紧货币、松财政” 1980年至1985年，美国实际有效汇率上升31.62% 1985年9月 “广场协议”，美元“软着陆” 1985至1990年，美元对日元实际有效汇率从155.85下降到100.00随后，美国着力消弱财政赤字和贸易赤字 1990年至1995年，美元兑日元、马克分别贬值20%和7% 1995年8月，美元兑日元跌到了78.95的历史低点 此后，克林顿政府实行“强势美元”政策，美元汇率回升进入21世纪，国陷入新世纪的第一场经济衰退 自2002年起再次呈现下跌趋势 2005年有所反弹 2007年以来，态势逐步走弱, 对人民币更是较大幅度贬值;1.金本位时代的日元 日元的诞生与金本位制的启动 1871年，日本的通货单位由“两”改为“（日）元”。 1897年，货币法制定，金本位制正式启动，日元对美元汇率：1美元=2日元，日元实际比价下降50%，日元进入金本位制时代 （2）“日元圈”的初步形成 第一次世界大战中 非交战国 贸易收支盈余得以稳定 并获得对外债权国地位 “日元圈”正在形成独立的经济单位;二战后日元走上硬通货之路 二战后360日元的水准固定22年,强烈刺激了出口 1950年，朝鲜战争爆发，战争物资需求启动日本经济，进入长达20年的高速发展时期 同时日元管制逐渐放松,1964年4月实现了日元在经常项目下的兑换 从1965年开始 ,日元走上硬通货之路 ,日元升值压力增加 1971年 8月29日, 揭开日元走向升值序幕 1978年11月，日本被迫实行“支持美元计划”，美元兑日元汇率突破1：200 1980年日元实现资本项目下可兑换，资本流动实现???由化;一、美元及日元国际化简要回顾;对日元国际化进程分析评价 提出“日元国际化”二十余年时间，并没有真正完成从不完全货币向完全货币的转变，依旧是美元的“附庸”，从这个角度看，日元国际化是失败的 主要原因：忽视一国货币成为国际货币的地域经济基础，试图走一条直接的货币国际化道路 但另一方面，作为日本进行国内经济结构调整和金融体制改革的突破口，日元国际化对日本的宏观经济金融和国内外金融体系产生一定影响;13;二、资本市场发展与人民币自由兑换进程 ---资本市场开放与人民币资本项目开放;中国资本市场开放进程;进程（续）;外资进入中国资本市场的渠道;外资参股证券公司的设立规则;中外合资基金管理公司的设立规则;境外证券经营机构外资股业务;合格境外机构投资者的制度框架;外资进入中国资本市场的现状：合格境外机构投资者（QFII）;合格境内机构投资者（QDII）产生的背景和历程;二、资本市场发展与人民币自由兑换进程 ---资本市场开放规模;二、资本市场发展与人民币自由兑换进程 ---利用资金;二、资本市场发展与人民币自由兑换进程;中国股市占美国股市的比重;全球前10大银行;从1985年至1989年的逆差和小额顺差，到2006年2599亿美元的双顺差，对外贸易创汇和吸引外资能力不断提高 通过资本项目吸引的大量外资不仅缓解了资金稀缺局面，而且通过促进经济增长和国内经济建设，增强了经常项目创汇能力 2006年度与1985年度相比，国际收支当年借贷方总额是1985年的32倍，经常项目是当年的28倍，资本项目是当年的40倍;我国外汇储备和金融机构存贷差;1994年，按照IMF的要求，中国对外汇体制进行了重大的改革制度要点 取消外汇分成，实行外汇收入结汇制 实行银行售汇制，允许人民币在经常项目下有条件可兑换 建立银行间外汇市场，改进汇率形成机制，保持合理及相对稳定的人民币汇率 1994年1月1日开始，实行人民币汇率并轨，并轨后的人民币汇率，实行以市场供求为基础、单一、有管理的浮动制;设计安排 通过结售汇制、外汇指定银行的头寸上限管理和资本账户的严格管制，政府有效地控制了企业、银行和个人对于外汇的供给和需求，在根本上限制了人民币汇率的浮动幅度 在银行间外汇市场上，通过向外汇指定银行提供基准汇率并要求其遵守浮动区间限制，当局从操作层面进一步控制了人民币汇率过度浮动的可能性 人民币发布方式给央行留有一定干预空间，中国人民银行有义务对外汇市场进行必要的干预，以便将人