罗斯公司理财第二章 .pptx

第二章 财务报表、税和现金流量 案例12004年3月伊利披露了从02年11月开始累计投入3亿元进行国债投资。分析人士却发现从02年始公司的负债比率持续上升。负债比率持续上升却有大量闲置资金投资国债，怎么回事？ 伊利MBO事件郑俊怀等人：成立金信信托等三家公司（1999年-2001年）2002年10月 董事会决议闲置资金购买国债，至2003年6月底，中报显示累计投入三亿资金进行国债投资。投资国债资金去哪了？2003年7月，金信信托斥资约三亿收购了伊利14.33％的股份，成为伊利的第一大股东。 伊利MBO事件乾坤大挪移怎么被发现的？2002年，流动负债同比增长44％，利息支出同比增长95％。2003年，流动负债同比增长71％，利息支出同比增长133％。 伊利MBO事件伊利有将近70％的股份是流通股，但是之前的董事会没有一个流通股东代表。2002年 6月起，伊利董事会11名成员中，除了3位独立董事，就是郑俊怀等高管。财务报表数字的隐秘性和分析的重要性。 案例209年初，某公司状告一杂志社，文章（指出公司利用会计手段操纵利润）有损公司光辉形象，索赔30多万元。法院尽管承认这段报道没有失 实，但判了杂志社败诉，并要其承担39万元赔 偿费。 案例2公司在2003年借银行五年期贷款1.6亿用于经营。但公司连续几年苦心经营都达不到预期利润，银行贷款（1.6亿）又很快到期，没有资金还，怎么办？公司欠银行1.6亿元, 又没资金还, 公司与银行商量,能否以帐面价值0.3亿元的大楼抵债。而且,希望余下负债能一笔勾销。银行体谅苦衷,同意签下以大楼抵债的协议。 案例2公司大笔一挥,以营业外收入名义,进入会计报表。借：负债 1.6亿贷：固定资产营业外收入0.3亿1.3亿 案例2不久,也在2008年,公司又贷款以1.6亿元价格向银行购回抵债大楼。借：固定资产贷：负债1.6亿1.6亿楼还是这楼, 债还是1.6亿元。没用资金,仅凭一张抵债合同与一张购房合同,帐面上大楼由 0.3亿元迅速地变为1.6亿元,利润表上也造了1.3亿元利润。财务报表分析的关键：现金流量 重点掌握的内容财务报表的三种类型会计价值与市场价值会计利润与现金流量平均税率和边际税率如何从财务报表中决定企业的现金流量。 一、资产负债表（The Balance Sheet）时点报表：某一特定时点会计人员对企业财务状况（会计价值）所拍的一张快照。资产＝负债+股东权益 考察资产负债表掌握的四点一、净营运资本流动资产 – 流动负债净营运资本意味着在未来12个月内变为可用的现金超过同期必须支付的现金。一个运转健康的企业，其净营运资本通常是正值。 概念问题流动负债流动资产 2013年 7 6 12012年 7 0 74 8 64 5 5275252净营运资本为正：现金的净流入新增净营运资本投资额？变动额一个成长型公司该变动额为正或负？ 二、流动性资产转换成现金的速度和难易程度一家企业的流动性越高，陷入财务窘境的可能性就越小，但是持有流动资产一般盈利能力较低。在流动性的优点和丧失的潜在利润之间做出权衡。 三、资本结构简单来说，负债与权益的结构称之为资本结构。 在资本结构中利用负债可带来“财务杠杆”效应，企业能利用它放大收益也可能增加损失。现实生活中财务杠杆效应非常明显的就是金融行业例子：默多克 四、市场价值与账面价值资产负债表上所列示的企业资产价值叫账面价值。 市场价值是资产、负债或权益在市场上的买卖价格。市场价值和账面价值通常有很大的差距，为什么？1、历史成本记帐原则2、折旧3、资产的机会成本4、未能列入资产负债表的一些重要项目，如企业声誉、企业文化、品牌 某公司资产负债表600 1100在做决策的过程中哪一个价值更重要呢？ 概念复习Clapper’s Clippers公司全年应付给债权人2 900美元。 如果资产的市场价值是3 600美元，股东权益的市场价值是多少？解释帐面价值和市场价值的区别。对财务经理哪一个更重要？为何？ 二、利润表（ The Income Statement）反映某一特定时期内的经营成果利润的会计定义为：收入－成本=利润利润表中首先报告的一般是收入，然后是扣除本期间的各项费用。配比原则 （GAAP ）--先确认收入，然后将收入与有关的制造成本相配成比。 表6.2 ABC公司20X2年预计损益表（万）营业收入（销售成本）（销售、一般费用及管理费用）（折旧费用）226.2（165.5）（32.7）（9.0）营业所得 营业外所得19.02.9息前税前利润（EBIT）（利息费用）21.9（4.9）税前利润17.0（所得税费用）（8.4）当期所得税费用7.1递延所得税费用1.3净利润8.6注：假设发行在外的股票有2.9万股， 可计算每股收益如下：每股收益＝净利润/发行在外的股份总数＝8.6/2.9