铖昌科技-市场前景及投资研究报告：卫星通信射频芯片，多领域开花，和而泰.pdf

[Table_Main] 公司研究| 证券研究报告 铖昌科技(001270)公司首次覆盖 2023 年11 月22 日 报告 [Table_Title] [Table_Invest] 卫星通信射频芯片实践者，多领域开花正当时 买入|首次推荐 ——铖昌科技（001270）首次覆盖报告 [Table_Summary] [Table_TargetPrice] 报告要点： 当前价 85.45 元  核心供应商，多领域拓展孕育新业绩曲线 公司主营微波毫米波模拟相控阵T/R 芯片的研发、生产、销售和技术服务， [Table_Base] 基本数据 是国内少数能够提供相控阵 T/R 芯片完整解决方案的企业之一，频率可覆 52 周最高/最低价（元）：152.0 / 72.78 盖L 波段至W 波段。公司在星载领域深耕多年，技术水平国际领先，参与 A 股流通股（百万股）： 71.26 的某系列卫星项目已实现大规模应用，在拓展星载产品的同时地面相控阵 A 股总股本（百万股）： 156.54 T/R 也成为公司重要的收入 之一，同时机载、舰载等应用领域的产品数 流通市值（百万元）： 6088.77 量亦有增长，产品结构逐渐丰富。 总市值（百万元）： 13376.18  有源 替代大势所趋，T/R 芯片下游需求旺盛 [Table_PicQuote] 过去一年股价走势 有源 在频宽、信号处理和冗余设计等优势逐渐成为主流发展趋 22% 势，在探测、通信、导航、电子对抗等领域获得广泛应用。T/R 芯片是有源 12% 发展的核心，受益于相控 市场高速发展和有源 2% 渗透率快速提升，T/R 芯片市场规模快速增长，公司作为T/R 芯片的民企领 -8% 军者，有望享受产业爆发的增量红利。 -18%  民营星载领域T/R 芯片稀缺资产，卫星互联网迎来市场机遇 11/22 2/21 5/23 8/22 11/21 铖昌科技 沪深300 公司深耕星载领域多年，已形成较高的技术壁垒和客户壁垒，公司作为某系 资料 ：Wind 列遥感SAR 的核心供应商，由于其定制化及性能要求较高，与客户粘性较 [Table_DocReport] 相关研究报告 强。另一方面，由于低空领域有限，无论是频谱和轨道，国际ITU