建筑行业2023年三季报综述：行业增速放缓，公司分化加剧.pdf

建筑行业2023 年三季报综述 目 录 一、建筑板块营收业绩增速放缓，现金流压力略增 5 （一）营收业绩增速放缓，毛利率微降，费用率小升 5 （二）经营性现金流压力增大，收付现比均有所下降 7 （三）资产负债率持续上行，净资产收益率略有提升 8 二、基建：央企业绩减速，国企稳健增长，民企盈利下滑 9 （一）基建板块增势放缓，民企压力较为突出 9 （二）基建央企现金流压力增大，缩规模下基建民企现金流有所改善 11 （三）基建板块负债率高位运行，其中基建民企降杠杆相对明显 12 （四）基建央企新签订单同比+5% ，但增速有所放缓 13 三、钢结构：业绩下行，订单放缓，现金流和应收有所改善 14 （一）板块收入加速增长，盈利能力大幅下降 14 （二）现金流同比改善，应收占比营收下降 15 （三）资产负债率继续提升，但显著低于行业平均水平 16 四、装修、园林、工程咨询：工程咨询及装修底部修复，园林工程压力仍大 17 （一）工程咨询和装修板块底部略有修复，园林工程压力仍大 17 （二）工程咨询和园林现金流小幅改善，装修现金流修复更为明显 18 （三）装饰和园林负债率高位提升，工程咨询负债率较为健康 19 五、风险提示 19 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009 ）1210 号 2 建筑行业2023 年三季报综述 图表目录 图表 1 建筑板块营业收入及同比增速 5 图表 2 建筑板块归母净利润及同比增速 5 图表 3 2023Q1-3 建筑板块营业收入占比 6 图表 4 2023 Q1-3 建筑板块归母净利润占比 6 图表 5 2014-2023Q3 建筑板块毛利率、归母净利率 6 图表 6 2014-2023Q3 建筑板块期间费用率 7 图表 7 建筑板块资产减值损失与信用减值损失及板块业绩（亿元） 7