保险Ⅱ行业深度报告：从“双十一”兴替看“开门红”路在何方？.pdf

行业深度报告 内容目录 1. 引言：一则通知引发市场对叫停“开门红”的担忧 4 2. 保险“开门红”的前生今世 5 2.1. 何为“开门红”：保险业的“双十一” 5 2.2. 为何“开门红”：疫后重视度再度提升，提振队伍士气再出发 5 3. 跨界对比：线上零售的“双十一”与保险业的“开门红” 7 3.1. 相似点：行业年度盛宴，营销费用大投入 7 3.2. 相似点：商家回馈客户，产品性价比较高 8 3.3. 相似点：战线拉长，提前预售 9 3.4. 不同点：消费与储蓄/ 大额投资 10 3.5. 不同点：监管侧重差异 11 4. 从淡化“双十一”看“开门红”如何常态化？ 12 4.1. 淡化“双十一”的原因：平台竞争、渠道革新 12 4.2. 启示1：营销活动常态化 12 4.3. 启示2：聚焦产品本身 13 4.4. 启示3：淡化“开门红”面临短期业绩压力 13 5. 2024 年开门红内外部环境分析和展望 15 5.1. 外部分析：居民风险偏好结构性下行背景下相对优势继续显现 15 5.2. 内部分析：新预定利率产品上线，开门红逐步探索分红型产品 16 5.3. 产品与价值分析 18 6. 投资建议与风险提示 19 6.1. 投资建议 19 6.2. 风险提示 19 2 / 20 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 图表目录 图1： “开门红”对于保险公司重要性不言而喻 6 图2： 近年来行业“开门红”回顾 6 图3： 2023 年“双十一”活动盛大启幕 7 图4： 中国人寿2024 年“开门红”宣传图 7 图5： “双十一”GMV 在全年线上销售额占比较高 8 图6： 寿险公司1 月原保费收入全年占比大多高于20% 8 图7： 2023 年淘宝“双十一”与保险“开门红”战线对比 10 图8： “双十一”与“开门红”监管差异11 图9： 电商平台全年营销活动时间线对保险业全年业务节奏时点启示 13 图10： 近年来重疾险新单增速持续下降拖累行业转型 14 图11： 平安2021 年恢复“开门红” 14 图12： 中国太保近年来实行“长航计划” ，专注寿险转型淡化“开门红” 14 图13： 2022 年9 月以来存款利率历经3 次下调 15 图14： 居民风险偏好水平持续下行 15 图15： 2017 年-2023 年Q1~3 每年新发基金份额 16 图16： 2020 年4 月-2023 年9