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证券研究报告
内容目录
布局A 股市场晴雨表4
A 股市场晴雨表的修正4
经济复苏、盈利底部、估值低位,后市行情可期6
上证综指投资价值分析8
指数编制规则介绍8
偏大盘的全市场指数8
行业分布较为分散8
估值处于相对低位,盈利总体较为稳定9
持仓较为分散11
指数波动较小,近年来表现优于主要宽基指数11
汇添富上证综合ETF产品介绍 13
产品介绍13
抽样复制:在跟踪误差与流动性之间寻找平衡13
基金经理简介14
基金管理人简介16
总结 18
风险提示 19
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2
证券研究报告
图表目录
图1:上证综指市值占比4
图2:上证综指成交额占比4
图3:上证综指修订前后波动率变化5
图4:上证综指板块分布变化6
图5:中国制造业PMI指数 (%)6
图6:GDP 当季同比 (%)6
图7:万得全A (非金融石油石化)归母净利润同比增速 7
图8:万得全A (非金融石油石化)ROE_TTM 7
图9:万得300除金融指数风险溢价7
图10:上证综指成分股权重与数量分布8
图11:上证综指成分股平均市值 (亿元)8
图12:上证综指中信一级行业分布情况9
图13:上证综指市盈率9
图14:上证综指市净率9
图15:上证综指历史市盈率 10
图16:上证综指历史市净率 10
图17:上证综指股息率 (%) 10
图18:上证综指净利润及增速 11
图19:上证综指营业收入及增速 11
图20:上证综指自2020 年以来净值走势 20231013) 12
图21:上证综指和上证综指修订前后的对比 20231031)12
图22:分层抽样法示意图 14
图23:汇添富上证综指A 20231013)15
表1:上证综指编制规则对比5
表2:上证综指基本信息及选样方法8
表3:上证综指前十大权重股11
表4:主要指数风险收益特征比较 20231013)11
表5:汇添富上证综合ETF (510980)基本信息 13
表6:吴振翔先生在管产品一览 14
表7:汇添富上证综指A 历年表现 (截 15
表8:汇添富基金在管非货币ETF 16
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 3
证券研究报告
布局 股市场晴雨表
A
A 股市场晴雨表的修正
上证综指发布于1991年7 月,截至目前已经运行超过30 年,是目前A 股市场中
历史最悠久、认可度最高、使用最频繁的指数,被称为A 股市场的晴雨表。由于
该指数是沪市综合指数,相较于成分指数而言,对市场的覆盖率更高,代表性更
强。
如下图1所示,从市值占比来看,上证综指覆盖了A 股大部分市值,平均市值占
比超过60%,具备良好的市值代表性。具体而言,我们计算上证综指总市值滚动
20 日的均值与万得全A 总市值滚动20 日的均值的比例情况,可以看到,自2010
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