基差整体下行，IF、IH维持升水.pdf

目 录 一、股指期货合约存续期内分红预估与基差修正4 1.1、股指期货合约存续期内分红预估4 1.2、基差修正7 二、期现对冲与跨期套利策略回测跟踪 12 2.1、对冲策略与套利策略简介 12 2.2、IC 对冲策略表现 13 2.3、IF 对冲策略表现 13 2.4、IH 对冲策略表现 14 2.5、IM 对冲策略表现 15 三、基差收敛影响因素分析 16 3.1、影响基差变动的驱动因素 16 3.2、IC 基差变动情况分析 17 3.3、IF 基差变动情况分析 17 3.4、IH 基差变动情况分析 18 3.5、IM 基差变动情况分析 19 图表 目 录 图表 1：未来一年中证500 指数分红点位预测结果4 图表 2：合约存续期内中证500 指数分红点位预测4 图表 3：未来一年沪深300 指数分红点位预测结果5 图表 4：合约存续期内沪深300 指数分红点位预测5 图表 5：未来一年上证50 指数分红点位预测结果6 图表 6：合约存续期内上证50 指数分红点位预测6 图表 7：未来一年中证1000 指数分红点位预测结果7 图表 8：合约存续期内中证1000 指数分红点位预测7 图表 9：IC 当季分红调整年化基差与中证500 指数走势8 图表 10：IC 合约持仓额（亿元）与中证500 指数走势8 图表 11：IF 当季分红调整年化基差与沪深300 指数走势9 图表 12：IF 合约持仓额（亿元）与沪深300 指数走势9 图表 13：IH 当季分红调整年化基差与上证50 指数走势 10 图表 14：IH 合约持仓额（亿元）与上证50 指数走势 10 图表 15：IM 当季分红调整年化基差与中证1000 指数走势 11 图表 16：IM 合约持仓额（亿元）与中证 1000 指数走势 11 图表17：中证500 股指期货期现对冲策略与跨期套利策略净值走势图 13 图表18：中证500 股指期货期现对冲策略与跨期套利策略对比 13 图表19：沪深300 股指期货期现对冲策略与跨期套利策略净值走势图 14 图表20：沪深300 股指期货期现对冲策略与跨期套利策略对比 14 图表21：上证50 股指期货期现对冲策略与跨期套利策略净值走势图 15 图表22：上证50 股指期货期现对冲策略与跨期套利策略对比 15 图表23：中证1000 股指期货期现对冲策略与跨期套利策略净值走势图 15 图表24：中证1000 股指期货期现对冲策略与跨期套利策略对比 16 图表25：中证500 股指期货基差因子与收益率因子对基差收敛月平均贡献占比 17 图表26：沪深300 股指期货基差因子与收益率因子对基差收敛月平均贡献占比 17 图表27：上证50 股指期货基差因子与收益率因子对基差收敛月平均贡献占比 18 图表28：中证1000 股指期货基差因子与收益率因子对基差收敛月平均贡献占比 19 请阅读最后一页免责声明及信息披露 3 一、股指期货合约存续期内分红预估与基差修正 1.1、股指期货合约存续期内分红预估 基于信达金工衍生品研究报告系列二 《股指期货分红点位预测》中的方法对股指期货合约存续期内分红进 行预测。 2023 年11 月10 日，我们预测中证500 指数未来一年分红点位为87.42。 图表 1：未来一年中证500 指数分红点位预测结果 100 90 80 70 60 50 40 30 20