有色金属行业2023年三季报业绩综述：工业金属及小金属业绩环比改善，行业需求逐步回暖.pdf

有色金属行业2023年三季报业绩综述 贵金属：地缘政治局势助推黄金的避险保值属性，且随着美联储加息进程 有望转向，贵金属价格中长期上涨态势不改。建议关注山东黄金 （600547.SH）、紫金矿业 （601899.SH）。能源金属：未来锂矿锂盐供给 大概率维持宽松局面，上游企业减停产的作用不明显，主要关注点仍集中 在后续新能源汽车市场的需求拉动。  风险提示。宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保 风险、原材料和能源价格波动风险、在建项目进程不及预期。 目 录 1. 有色金属行业整体业绩—价格分化，业绩环比改善5 2. 工业金属—国家政策利好不断，需求预期明显改善8 2.1 铝—地产竣工端持续向好，拉升用铝需求10 2.2 铜—需求预期转好，铜板块Q3净利润大幅增长12 3. 贵金属—避险属性持续作用，企业经营稳健运行14 4. 能源金属—供需双弱，锂盐价格持续走低17 5. 小金属—需求回暖，稀土价格企稳回升19 6. 金属新材料—稀土价格上涨，助力磁材企业业绩改善22 7. 投资建议25 8. 风险提示26 插图目录 图 1 :SW有色金属行业2023年初至今涨跌幅 （%） 5 图 2 ：SW有色金属行业营业收入 （亿元） 6 图 3 ：SW有色金属行业归母净利润 （亿元） 6 图 4 ：SW有色金属行业单季营收及环比增速 （亿元，%） 6 图 5 ：SW有色金属行业单季归母净利润及环比增速 （亿元，%） 6 图 6 ：SW有色金属行业毛利率与净利率 （%） 6 图 7 ：SW有色金属行业各项费用率 （%） 6 图 8 ：SW工业金属板块营收及增速 （亿元，%） 8 图 9 ：SW工业金属板块归母净利润及增速 （亿元，%） 8 图 10 ：SW工业金属板块毛利率与净利率 （%） 8 图 11 ：SW工业金属板块各项费用率 （%） 8 图 12 ：SW工业金属板块单季营收及增速 （亿元，%） 9 图 13 ：SW工业金属板块单季归母净利润及增速 （亿元，%） 9 图 14 ：LME铝价与库存 （美元/吨，吨） 10 图 15 ：上期所铝价与库存 （元/吨，吨）10 图 16 ：SW铝板块营收及增速 （亿元，%） 11 图 17 ：SW铝板块归母净利润及增速 （亿元，%） 11 图 18 ：SW铝板块毛利率与净利率 （%） 12 图 19 ：SW铝板块各项费用率 （%） 12 图 20 ：房地产竣工面积累计同比 （%）12 请务必阅读末页声明。 2 有色金属行业2023年三季报业绩综述 图 21 ：SW铜板块营收及增速 （亿元，%） 13 图 22 ：SW铜板块归母净利润及增速 （亿元，%） 13 图 23 ：SW铜板块毛利率与净利率 （%） 14 图 24 ：SW铜板块各项费用率 （%） 14 图 25 ：LME铜价及库存 （美元/吨，吨） 14 图 26 ：上期所铜主力合约价格 （元/吨）14 图 27 ：COMEX黄金价格与美债收益率 （美元/盎司，%） 15 图 28 ：上海黄金交易所Au(T+D)黄金合约价格 （元/克） 15 图 29 ：SW贵金属板块营收及增速 （亿元，%） 15 图 30 ：SW贵金属板块归母净利润及增速 （亿元，%） 15 图 31 ：SW贵金属板块毛利率与净利率 （%） 16 图 32 ：SW贵金属板块各项费用率 （%） 16 图 33 ：SW