社会服务业行业专题研究报告：旺季弹性释放，看好优质体验的α.pdf

扫码获取更多服务 行业专题研究报告 内容目录 1、总览：旺季经营弹性释放，看好酒旅体验类消费，关注餐饮竞争力变化 4 2、餐饮：龙头加速开店，主动适应高性价比诉求 4 2.1、财务表现：降级环境下龙头客单主动下探，盈利能力短期压力增加 4 2.2、Q4 展望：淡季预计需求、成本压力仍存，重点关注策略调整后市场份额变化 6 3、酒店：旺季弹性释放，华住、首旅表现突出，Q4 维持谨慎乐观 7 3.1、经营表现：旺季量价齐升，开店部分环比加快，华住表现尤突出 7 3.2、财务表现：3Q23 业绩弹性释放，A 股首旅酒店小超预期 9 3.3、Q4 展望：国庆数据表现较好，淡季休闲需求相对平复、期待商旅持续上修 10 4、旅游：自然景区持续旺盛符合预期，出境游修复空间仍大 12 风险提示 13 图表目录 图表1： 餐饮酒旅行业单3Q23 业绩情况 4 图表2： 餐饮行业3Q23 业绩情况 4 图表3： 3Q23 KFC 同店订单量上修、客单价恢复度略降（%2019）5 图表4： 3Q23 必胜客同店订单量上修、客单价恢复度略降（%2019） 5 图表5： KFC 直营店主要成本占收入比 5 图表6： 必胜客直营店主要成本占收入比 5 图表7： KFC 单季度开店情况（家） 6 图表8： 必胜客单季度开店情况（家） 6 图表9： 瑞幸咖啡门店数变化（家） 6 图表10： 瑞幸咖啡盈利能力变化 6 图表11： 代表火锅品牌同店销售额恢复度（更新至2023/11/02） 7 图表12： 代表火锅品牌同店销售额恢复度（更新至2023/10/31） 7 图表13： 酒店公司境内RevPAR 恢复度（%2019） 7 图表14： 酒店公司境内ADR 恢复度（%2019） 7 图表15： 酒店公司境内OCC 恢复度（%2019） 8 图表16： 酒店公司境内OCC 水平 8 图表17： 头部酒店公司中档及以上客房占比提升 8 图表18： 近两个季度经济型RevPAR 恢复度高于中高端 8 图表19： 2023 年经济型酒店涨价幅度高于中高端 8 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 行业专题研究报告 图表20： 酒店公司年初新开计划达成进度 9 图表21： 酒店公司期末门店数量（家） 9 图表22： 酒店三强季度新开店数量（家） 9 图表23： 酒店公司净开店数量（家） 9 图表24： 酒店公司Pipeline 数量（家） 9 图表25： 酒店行业3Q23 业绩情况（仅A 股） 10 图表26：假期酒店经营数据恢复情况（经济型至中高档） 10 图表27： 2023 年国庆后酒店经营数据恢复相对稳健（经济型至中高档） 11 图表28： 2023 年11 月休闲出行、其他出行意愿有所下降导致总体出行意愿相对收缩 11 图表29： 2023 年11 月商旅景气水平预计回升 12 图表30：旅游行业3Q23 业绩情况（仅A 股） 13 图表31： 2023 中秋国庆国内可比口径旅游收入恢复至19 年的101.5% 13 敬请参阅最后一页特别声明 3 vYhVlYrQsPmRqPoQsMnNaQcM7NtRnNnPnOfQmNmNeRpOqM8OrQsMvPpPsNMYmRuM 扫码获取更多服务