量化选股产品市场下跌等阶段超额表现更好.pdf

基金研究专题 正文目录 1 公募量化选股基金概况4 1.1 量化选股产品规模持续增长，市场集中度较高 4 1.2 量化选股产品在市场下跌阶段表现较高的胜率 7 2 不同业绩基准量化选股产品适配市场情形8 2.1 沪深300 类量化选股产品下跌以及小盘成长占优阶段超额表现较好 9 2.2 中证500 类量化选股产品下跌以及小盘风格占优阶段超额表现较好 12 2.3 中证800 类量化选股产品下跌以及成长风格占优阶段超额表现较好 15 2.4 中证1000 类量化选股产品下跌以及成长风格占优阶段超额表现较好 17 3 风险提示 19 2/20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 基金研究专题 图表目录 图1： 量化选股基金发现量集中在2017-2018 年，当前存续243 只 4 图2： 量化选股基金数量规模逐年攀升，整体业绩与偏股基金指数接近 4 图3： 公募量化选股基金市场集中度较高，前 10 大基金公司规模占比接近60% 6 图4 ： 量化选股产品业绩基准对应为沪深300 的数量最多 6 图5： 量化选股产品业绩基准对应为中证500 的规模最大 6 图6： 量化选股基金长期来看具有较好的超额收益 7 图7： 业绩基准为沪深300 的量化选股基金指数年化超额3.67% ，超额季度胜率66.23% 9 图8： 业绩基准为中证500 的量化选股基金指数年化超额6.8% ，超额季度胜率74.07% 12 图9： 业绩基准为中证800 的量化选股基金指数年化超额4.39% ，超额季度胜率64.81% 15 图10： 业绩基准为中证1000 的量化选股基金指数年化超额8.93%，超额季度胜率67.74% 17 表 1： 规模排行前 15 的量化选股基金规模门槛是14.29 亿元 5 表2： 前20 大基金公司量化选股规模817.61 亿元，市场占比近80% 5 表3： 市场上涨阶段量化选股基金指数胜率为31.58% ，日均超额-0.06% 7 表4 ： 市场下跌阶段量化选股基金指数胜率为100%，日均超额0.07% 8 表5： 2016 年以来以中小盘为代表的中证500、中证1000 类量化选股产品超额收益更高 9 表6： 沪深300 上涨阶段基准为沪深300 的量化选股基金指数胜率43.75% ，日均超额-0.04% 9 表7： 沪深300 上涨阶段表现较好的以沪深300 为基准的量化选股基金相对扩散 10 表8： 沪深300 下跌阶段基准为沪深300 的量化选股基金指数胜率96.55% ，日均超额0.06% 11 表9： 沪深300 下跌阶段表现较好的以沪深300 为基准的量化选股基金相对集中 11 表 10： 中证500 上涨阶段基准为中证500 的量化选股基金指数胜率21.74% ，日均超额-0.07% 12 表 11： 中证500 上涨阶段表现较好的以中证500 为基准的量化选股基金相对扩散 13 表 12： 中证500 下跌阶段基准为中证500 的量化选股基金指数胜率95% ，日均超额0.08% 14 表 13： 中证500 下跌阶段表现较好的以中证500 为基准的量化选股基金相对集中 14 表 14： 中证800 上涨阶段基准为中证800 的量化选股基金指数胜率6.67% ，日均超额-0.05% 15 表 15： 中证800 上涨阶段表现较好的以中证800 为基准的量化选股基金相对扩散 16 表 16： 中证800 下跌阶段基准为