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公 司 研 究 2023.11.16 阿为特（873693 ）公司深度报告 精密零部件制造商，半导体产品突破在即 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 精密制造小巨人，科学仪器+医疗器械双轮驱动。公司成立于 2010 年，专 郑震湘 登记编号：S1220523080004 注于科学仪器、医疗器械、交通运输等行业的精密机械零部件制造。公司 2022 年收入占比中科学仪器/医疗器械/交通运输占比分别为 41.44% 、 佘凌星 登记编号：S1220523070005 35.80%、18.48%。公司积极拓展半导体领域业务，半导体样品已达到华海清 科等客户产品标准，样品已通过半导体客户的供应商标准审核。公司IPO募 资 1 亿元用于投资常熟工厂扩产 150 万件精密零部件生产项目以及建设研 强烈推荐 (首次) 发中心。 公 司 信 息 质谱仪色谱仪仍依赖海外，零部件为设备基石。质谱仪是一种分离和检测 行业 金属制品 不同同位素的仪器，真空系统是质谱仪的核心元件，质谱仪的性能和质量取 最新收盘价(人民币/元) 46.07 决于其内部的真空环境，全球质谱仪市场规模达77 亿美元，国际巨头主导 总市值(亿)(元) 32.80 市场。高效液相色谱仪由输液系统、进样系统、色谱分离系统、检测系统和 52 周最高/最低价(元) 70.49/27.74 数据记录处理系统组成，全球色谱仪市场规模达 85 亿美元，28 年有望达 121 亿美元，中国液相色谱仪高度依赖海外，国产化率低。公司2022 年科 学仪器板块收入为9670 万元，我们认为目前中国科学仪器国产化率较低， 历 史 表 现 仍有较大替代的空间，公司客户资源优质，技术实力强劲，有望受益于行业 -1% 稳定增长，实现收入的持续提升。 -13% 半导体设备零部件海外主导，国产替代亟待推进。半导体精密零部件是半 -25% 导体设备行业的基石，半导体设备零部件参数高标准，工艺复杂，多学科交 -37% 叉，且种类众多，市场较为分散，具有小批量、多种类、定制化的特点，认 -49% 证周期长、客户粘性高。2024 年全球晶圆厂制造设备开支有望恢复至 878 -61% 亿美金，零部件成本占50%，精密零部件市场需求深度受益。全球前十大关 23/10/27 23/11/1 23/11/6 23/11/11 阿为特 键子系统供应商市占率自2010 年起始终维持在约50%，高端产品海外高度 垄断，仅机械类实现部分突破。公司半导体样品已达到S 公司、华海清科等 数据来源：w ind方正证券研究所 客户产品标准，目前已经通过客户供应商标准审核。 相 关 研 究 盈利预测及投资建议：我们预计公司在 2023/2024/2025 年分别实现营收 2.5/3.2/4.1 亿元，同比增长 7.0%/29.1%/28.2%，实现归母净利润 0.3/