公司理财第二讲.pptx

第2讲 财务现金流、财务比率分析与长期财务规划需要掌握的概念和知识点：财务现金流量与计算财务比率分析杜邦分析体系财务计划及相关影响因素销售收入百分比法外部融资与增长之间的关系企业金融市场政府公司与现金流量企业发行证券 (A)资产投资(B)现金留存 (F)现金流出 (C)支付股利和偿还债务 (E)短期债务长期债务股票流动资产固定资产税收 (D)企业产生的现金流必须大于从金融市场获取的现金流。企业经营必须是一个创造价值的过程。 财务现金流量来自资产的净现金流量流向债权人和股东的净现金流量从企业资产运用中净增加的现金流必须等于债权人和股东净获得的现金流。CF(A)≡ CF(B) + CF(S) 1. 来自资产的净现金流量经营现金流量（operating cash flow, OCF）。是指当期来自企业日常生产和销售活动的现金流量。等于息税前收益（EBIT）加折旧减所得税。资本性支出（capital spending）。是指当期在固定资产上的净支出，等于购入固定资产的现金支出减去出售固定资产的现金流入。净营运资本变动（change in net working capital）。是指当期营运资本的净变化量。来自资产的净现金流量=经营现金流量-净资本支出-净营运资本变动2. 流向债权人和股东的净现金流量流向债权人的净现金流量（cash flow to creditor）。是指当期对债权人的净现金支付。等于利息支出减去债务的净增加额。流向股东的净现金流量（cash flow to stockholder）。是指当期对股东的净现金支付。等于现金股利支出减去新募集的股东权益净额。举例：财务现金流量的计算经营现金流:EBIT150折旧150当期应纳所得税-41OCF259资产运用产生的净现金流经营现金流 259 (息税前利润+折旧 —当期所得税)资本支出 -400 (购买的固定资产 —销售的固定资产)净营运资本变化-40 总计 -181投资者净获得的现金流债权人 -211 (利息+债务偿付 —新长期负债融资)股东30 (股利+股权回购 —新发行股票融资) 总计 -181资产运用产生的净现金流经营现金流 259资本支出年末固定资产净值750年初固定资产净值-500折旧150净资本支出400 (息税前利润+折旧 —当期所得税)资本支出-400 (购买的固定资产 —销售的固定资产)净营运资本变化-40 总计 -181投资者净获得的现金流债权人 -211 (利息+债务偿付 —新长期债务融资)股东30 (股利+股票回购 —新发行股票融资) 总计-181资产运用产生的净现金流经营现金流 259 (息税前利润+折旧净营运资本从年初的510变为年末的550。净营运资本变化额为40。 —当期所得税)资本支出-400 (购买的固定资产 —销售的固定资产)净营运资本变化-40 总计 -181投资者获取的净现金流债权人 -211 (利息+债务偿付 —新长期债务融资)股东30 (股利+股票回购 —新发行股票融资) 总计 -181资产运用产生的净现金流经营现金流 259 (息税前利润+折旧 —当期所得税)资本支出-400 (购买的固定资产 —销售的固定资产)净营运资本变化-40 总计 -181投资者获取的净现金流债权人 -211 (利息+债务偿付 —新长期债务融资)股东30 (股利+股票回购 —新发行股票融资) 总计 -181资产运用产生的净现金流经营现金流 259 (息税前利润+折旧 —当期所得税)资本支出-400债权人获得的净现金流利息 30新长期债务融资-241总计-211 (购买的固定资产 —销售的固定资产)净营运资本变化-40 总计 -181投资者获取的净现金流债权人 -211 (利息+债务偿付 —新长期债务融资)股东30 (股利+股票回购 —新发行股票融资) 总计 -181资产运用产生的净现金流经营现金流 259 (息税前利润+折旧 —当期所得税)资本支出-400 (购买的固定资产 —销售的固定资产)净营运资本变化-40股东获得的净现金流股利支付 30新发行股票 -0 总计 30 总计 -181投资者获取的净现金流债权人 -211 (利息+债务偿付 —新长期债务融资)股东30 (股利+股票回购 —新发行股票融资) 总计 -181资产运用产生的净现金流经营现金流 259 (息税前利润+折旧 —当期所得税)资本支出-400 (购买的固定资产 —销售的固定资产)净营运资本变化--40 总计 -181投资者获取的净现金流债权人 -211 (利息+债务偿付 —新长期债务融资)股东30 (股利+股票回购 —新发行股票融资) 总计 -181财务比率分析 短期偿债能力比率，或流动性比率 长期偿债能力比率，或财务杠杆比率 资产营运比率，或周转率 获利能力比率 市场价值比率1.