20231107-东莞证券-医药生物行业2023年三季报业绩综述：前三季度营收实现小幅增长，Q3业绩环比有所下滑.pdf

医药生物行业 超配 （维持） 前三季度营收实现小幅增长 Q3 业绩环比有所下滑 业 绩 医药生物行业2023 年三季报业绩综述 综 2023 年11 月7 日 述 投资要点： 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： ◼ 医药生物行业前三季度营收实现小幅增长，Q3营收和归母净利润同比均有 S0340513040002 所下滑。2023年前三季度，SW （2021 ）医药生物行业实现营业总收入1.86 电话：0769 万亿元，同比增长1.4%，增速同比下降8.6个百分点；实现归属于母公司股 邮箱：whm2@ 东的净利润1594.3亿元，同比下滑20.2% ；实现扣非归母净利润1423.5亿元， 研究助理：谢雄雄 同比下滑23.0% 。2023Q3 ，SW医药生物行业营业总收入和归母净利润分别 SAC 执业证书编号： 同比下滑3.2%和17.8%，增速分别同比下降12.7个百分点和19.7个百分点。 S0340121110002 Q3业绩增速环比Q2有所下滑。 电话：0769 邮箱： ◼ 多数细分板块Q3营收出现负增长。2023前三季度，细分板块中，除了血液 xiexiongxiong@ 制品、疫苗、生物制品、其他生物制品、线下药店、医疗设备和中药收入 同比有所上升外，大部分三级细分板块收入均出现负增长，其中血液制品、 疫苗和生物制品收入同比增长相对较快；净利润方面，2023Q3，其他生物 行 医药生物（申万）指数走势 制品、医院、血液制品、中药、生物制品、其他医疗服务、线下药店和化 业 学制剂净利润同比均实现正增长，其他细分板块净利润同比均有所下滑； 研 其中其他生物制品、医院和血液制品等净利润实现较快增长。 究 ◼ 投资策略：医药生物行业前三季度营收实现小幅增长，增速同比有所回落， 归母净利润同比下滑较多。Q3季度营收和归母净利润同比都出现下滑，主 要原因是行业受医疗反腐影响较大。展望Q4和明年上半年，目前医药行业 已经逐步走出疫情扰动，随着医疗反腐工作持续推进，医药市场有望进一 资料来源：东莞证券研究所，iFind 步得到规范，医疗反腐影响边际减小，整个市场有望健康稳定发展。目前 行业内细分板块业绩有所分化，Q4和明年上半年建议关注国内创新药企创 相关报告 新管线逐步兑现，海外授权节奏加速的创新药板块；院内诊疗活动逐步恢 复正常，业绩有望逐步改善的医疗服务板块；院内诊疗需求快速提升，估 值低位的医药器械板块等。关注公司包括创新药：恒瑞医药（600276）、贝 达药业（300558）、华东医药（000963）等；CXO：药明康德（603259）、凯 莱英（002821）、泰格医药（300347）、昭衍新药（603127）等；医疗器械：