电子行业深度报告：AI系列深度，国内厂商受益AI算力需求增长，PCB有望量价齐升-20230510-东吴证券-28页.pdf

证券研究报告·行业深度报告 ·电子 电子行业深度报告 AI 系列深度：国内厂商受益AI 算力需求增 2023 年05 月10 日 长，PCB 有望量价齐升 证券分析师 张良卫 增持 （维持） 执业证书：S0600516070001 021 [Table_Tag] zhanglw@ [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 马天翼 ◼ PCB 承担服务器芯片基座、数据传输和连接各部件功能。PCB 代替复 执业证书：S0600522090001 杂的布线，实现各元件之间的电气连接和电绝缘，是电子产业链中承 maty@ 上启下的基础力量。服务器中 PCB 板是服务器内各芯片模组的基座， 证券分析师 唐权喜 主要应用于主板、背板和网卡等，负责传递服务器内各部件之间的数 执业证书：S0600522070005 据信号以及实现对电源的分布和管理。 tangqx@ ◼ AI 算力需求带动高算力芯片市场，利好AI 服务器市场，增加 PCB 板 证券分析师 周高鼎 用量。AI 模型算力需求持续扩张，打开高性能计算芯片的市场需求， 执业证书：S0600523030003 预计2025 年我国AI 芯片市场规模将达到1780 亿元，2019-2025GAGR 可达42.9% 。目前通用服务器龙头Intel 已经逐步出货AI 领域服务器产 zhougd@ 品，并在内存和接口标准上过渡到行业领先水平。由于 GPU 可兼容训 练和推理，更加适配 AI 模型训练和推理，利好 AI 服务器市场发展。 行业走势 AI 服务器相较于通用服务器一般增配 4-8 颗 GPGPU 形成GPU 模组， 电子 沪深300 增加GPU 板用量。 26% 22% ◼ 配合 AI 服务器需求，PCB 层数增加、材料以及工艺优化，实现量价 18% 14% 齐升。AI 服