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11 月 5 日起国内 800 公里以上和以下航线每位旅客收取 110 元和 60 元燃油附加费,分别降低了 10 元和 20
元。10 月 27 日,根据去哪儿数据,自 2023 年 11 月 5 日(出票日期)起,成人旅客 800 公里(含)以下航线每位
旅客收取 60 元燃油附加费,800 公里以上航线每位旅客收取 110 元燃油附加费。相较于调整前分别降低了 10
元和 20 元。10 月 24 日,国家发改委发布消息称,自 24 时起,国内汽油价格与柴油价格均下调 70 元/吨。折合
升价,92 号汽油下调 0.05 元,95 号汽油和 0 号柴油下调 0.06 元。
持续关注国际航线政策,航空供需结构有望反转,或迎来量价齐升局面。1)国际航线放开将带来国际游客恢复,带动整体旅客运输需求恢复。2)2020-2022 年飞机引进速度减缓,未来供给增速或将低于需求增速。3) 票价市场化改革不断推进,盈利弹性有望提升。
目录
核心观点 1
一、行情综述:航空机场板块有所回落 4
A 股市场:航空机场板块有所回落 4
港股及海外市场:航空机场保持稳定 5
二、行业动态:2023 年三季度民航旅客量同比增长 73.4% 7
航空客运:2023 年三季度民航旅客量同比增长 73.4% 7
航空货运:8 月全球航空货运需求同比增长 1.5% 13
油价:国际航油价格回升,国内燃油附加费上调 14
汇率:美元兑人民币汇率上升 15
机场:中秋国庆假期广州、上海和北京机场架次恢复率均超过 100% 16
三、投资评价和建议:持续关注国际航线政策,供需结构有望反转 21
四、风险分析 22
图表目录
图表 1: 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益 4
图表 2: 交通运输行业涨跌幅股票排名前十(单位:%) 4
图表 3: 航空机场板块涨跌幅表现(单位:%) 4
图表 4: A 股市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 5
图表 5: 港股及海外市场航空机场板块主要标的股价表现及估值 6
图表 6: 三大航司客座率(%) 7
图表 7: 三大航司可用座公里同比增速(%) 7
图表 8: 航空业供需增速差与客座率(%) 8
图表 9: 2023 年中国民航执行客运航班量日趋势 8
图表 10: 南方航空各航线月度经营数据 9
图表 11: 东方航空各航线月度经营数据 10
图表 12: 春秋航空各航线月度经营数据 11
图表 13: 吉祥航空各航线月度经营数据 12
图表 14: 上海至北美 TAC 航空货运价格指数 13
图表 15: 上海至欧洲 TAC 航空货运价格指数 13
图表 16: 香港至北美 TAC 航空货运价格指数 14
图表 17: 香港至欧洲 TAC 航空货运价格指数 14
图表 18: 法兰克福至北美TAC 航空货运价格指数 14
图表 19: 法兰克福至东南亚TAC 航空货运价格 14
图表 20: 航空煤油价格有所回升 15
图表 21: 布伦特原油期货结算价维持高位 15
图表 22: 国内航线历史燃油附加费征收情况 15
图表 23: 美元兑人民币汇率:中间价 16
图表 24: 三大航司的汇兑损益(正值表示收益) 16
图表 25: 上海浦东机场月度经营数据(单位:架次/万人次) 17
图表 26: 上海虹桥机场月度经营数据(单位:架次/万人次) 17
图表 27: 首都机场月度经营数据(单位:架次/万人次) 18
图表 28: 深圳机场月度经营数据(单位:架次/万人次) 18
图表 29: 白云机场月度经营数据(单位:架次/万人次) 19
图表 30: 厦门空港月度经营数据(单位:架次/万人次) 20
图表 31: 美兰机场月度经营数据(单位:架次/万人次) 20
一、行情综述:航空机场板块有所回落
A 股市场:航空机场板块有所回落
从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看,本周(10 月 23 日-10 月 27 日)交运板块整体较为稳定。本周航空板块上涨 5.61%,机场板块上涨 4.62%。
图表1: 交通运输行业各子板块与沪深 300 的超额收益
150%
公路 铁路 公交 快递 航运 港口 航空 机场 物流综合
100%
50%
0%
-50%
-100%
-150%
2019/1 2019/5 2019/9 2020/1 2020/5 2020/9 2021/1 2021/5 2021/9 2022/1 2022/5 2022/9 2023/1 2023/5 2023/9
资料来源: ,
本周(10 月 23 日-10 月 27 日)海晨股份、东方嘉盛、华贸物流涨幅分别为 14.0%、12.8%和 12.1%;恒通股份、密尔克卫、皖通高速
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