中科创达-市场前景及投资研究报告-成长性与确定性.pdf

公司研究 | 深度报告 目录 前言7 什么是中科创达成长的核心驱动力？9 聚焦操作系统+构建上下游生态圈 强业务拓展性 9 明确定位布局+新领域大力投入研发 多元成长曲线 12 管理能力精细化培养+特色组织建设 规模化高效管理 13 如何看待中科创达在产业链中的角色及重要性？ 15 第三方企业存在的根本：低成本和高效率 15 第三方企业成功的要素：高延展性和卡位优势 17 如何看待中科创达下游三大行业的成长性？ 17 智能手机：出货量已遇瓶颈，市场竞争要素变化释放第三方机遇 17 智能汽车：创新技术变革带来渗透率与结构性机遇 19 智能物联网：多点开花，短期需求扰动不改长期趋势 23 如何看待中科创达近期成长性的确定性？24 智能手机：客户和生态优势铸造基石业务 24 智能座舱：IP+服务+解决方案打造全方位战斗力 25 智能驾驶：IP 入局，以软为矛精准定位布局智驾域控 26 智能物联网：多点开花，终端与行业兼具 28 图表目录 图 1：本文逻辑框架7 图 2 ：中科创达发展历程可主要分为2008-2013 年、2014-2017 年、2018-2020 年及2021 年之后四个阶段8 图 3 ：中科创达股价复盘图（日期截至2022 年11 月4 日）8 图 4 ：一张图看核心驱动力分析框架9 图 5 ：中科创达新业务投入产出周期约为2-3 年（营业收入单位：亿元）10 图 6 ：移动智能终端架构体系 11 图 7 ：中科创达持续上下游整合，主动扩大合作范围 11 图 8 ：强业务拓展性构成公司最大优势12 图 9 ：人大商学院“上市公司深度调研——走进中科创达”活动公司联合创始人耿增强发言12 图 10：2015-2022Q3 年三费情况13 图 11：2015-2022Q3 年研发支出情况13 图 12：2015-2021 年公司员工人数（单位：个）、人均创收及人均创利变化情况14 图 13：公司管理体系逐渐完善且逐渐形成特色管理14 图 14：中科创达签约神州云动，效率有望进一步跃升15 图 15：高通2008-2013 年营收占比超过 10%的重要手机客户15 图 16：亚太地区手机各品牌平均出货量远低于美国（单位：万台）16 图 17：2013 年全球各品牌手机市场占有率16 图 18：2013-2021 年高通和中科创达员工数量情况16 4 / 32 公司研究 | 深度报告 图 19：第三方企业成功要素分析17 图 20 ：2015-2022H1 全球手机出货量情况（单位：亿台）17 图 21 ：2015-2022H1 中国手机出货量情况（单位：亿台）17 图 22 ：2015-2022H1 国产前五大智能手机品牌出货量情况（单位：百万台）18 图 23 ：2015-2022H1 国产前五大智能手机品牌全球市占率情况18 图 24 ：2018-2022 年8 月国内手机上市新机型数量（单位：个）19 图 25 ：2015-2022H1 国产品牌国内分价格带智能手机出货量情况19 图 26 ：2015-2021 年全球智能手机ODM/IDH 模式出货量与渗透率19 图 27 ：2018-2022.09 全球汽车销量（单位：万辆）20 图 28 ：2018-2022.10 中国汽车销量（单位：万辆）20 图 29