美腾科技-市场前景及投资研究报告-煤矿智能化，智能干选设备龙头.pdf

[Table_Info1] [Table_Date] 美腾科技(688420) 专用设备/机械设备 发布时间：2023-01-05 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 增持 煤矿智能化风潮涌动，智能干选设备龙头跃水腾飞 首次覆盖 报告摘要： [Table_Market] 股票数据 2023/01/04 [Table_Summary] 6 个月目标价（元） 公司业务主要涉及煤炭分选领域，布局智能干选设备和选煤厂智能化系 统。我们从行业层面和公司层面梳理了公司的六大投资逻辑。 收盘价（元） 43.34 12 个月股价区间（元） 39.04~49.91 行业层面： 总市值（百万元） 3,832.56 1）煤炭机械设备迎来新一轮投资周期。煤炭采选业上一轮固定资产投资 总股本（百万股） 88 A 股（百万股） 88 高峰出现在2012 年，假设煤炭机械寿命约为10 年，则从2022 年起煤炭 B 股/H 股（百万股） 0/0 机械将开始有大量存量设备替换需求被释放；根据中国煤炭工业协会“十 日均成交量（百万股） 1 四五”规划，我国原煤入选率将从 2021 年的 71.7%提升到 2025 年的 80%，原煤入选率提高将带来煤炭分选设备的增量需求。2）智能干选设 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 备渗透率有望快速提高。2021 年干选设备在煤炭分选领域渗透率不足 美腾科技 沪深300 5%，但其在环保性和经济性方面相比传统湿选设备优势明显，渗透率有 望快速提高。我们测算2023-2030 年间煤炭智能干选设备总需求量2236 0% 台，市场空间126.2 亿元。3）煤矿智能化进程带动选煤厂智能化。国家 -5% 政策大力推动煤矿智能化，智能化已成为行业发展趋势。我们测算我国 -10% 选煤厂智能化改造潜在市场空间为224 亿元。 -15% 公司层面： -20% 4）煤炭智能干选设备市占率领先。2021 年公司在煤炭智能光电干选