投资分析PPT-第一章.ppt

第一章???? 证券投资分析概述 【目的要求】掌握证券分析的意义、信息来源、分析步骤、分析方法及证券分析中易出现的失误熟悉证券分析流派的种类及特点 1.1证券投资分析的意义与信息来源 1.1.1证券投资分析的意义 1.证券投资：证券投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券及衍生品以获取红利、利息及资本利得为目的的投资行为和投资过程。是直接投资的重要方式，属风险投资。 2.证券投资分析：是通过各种专业性的分析方法对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。 3. 证券投资分析的意义： （1）有利于提高决策的科学性 通过投资分析,正确地认识每一种证券的风险性、收益性、流动性和时间性，选择与自己要求相匹配的证券。 （2）有利于正确评估证券的投资价值 证券投资分析通过对可能影响证券价值的各种信息进行综合分析以判断这些因素及其变化对证券价值或价格可能带来的影响。 （3）有利于降低投资者的投资风险 通过证券投资分析来考察证券的风险受益特性及其变化，可以较为准确地确定证券风险的大小，从而避免承担不必要的风险。 （4）科学的投资分析是投资者获得成功的关键 投资的目的是证券投资净效用最大化（收益带来的正效用减去风险带来的负效用） 收益率最大化和风险最小化是两个具体指标。 通过全面、系统和科学的分析才能客观地把握影响证券收益和风险的各种因素及其作用机制，做出准确的预测。 1.1.2证券投资分析的信息来源 信息是进行证券投资分析的基础，信息的收集、分类、整理和保存是进行证券投资分析的起点。 信息的类别 1.1.3证券投资理念与策略 1.证券投资理念 （1）坐庄式的价值挖掘型投资理念 （2）价值发现型投资理念 价值发现型投资理念所依据的不是大量的市场资金，而是市场分析和证券基本面的研究，其投资理念确立的主要成本是研究费用。只要有国民经济增长和行业发展的客观前提，以价值发现型投资理念指导投资能够较大程度地回避市场投资带来的风险。 ①价值发现是投资于市场价值被低估的证券的过程，在证券价值未达到被高估的价值时，获利机会总是大于风险。 ②由于某种证券的市场价值是直接或间接与其所在的行业成长、国民经济发展的总体水平相联系的，在行业发展及国民经济增长没有出现停滞之前，证券的价值还会继续增值，在这种增值过程中相应地分享着国民经济增长的益处。 ③对于某类具有价值发现型投资理念的证券，随着投资过程的进行，往往还有一个价值在发现的过程，这个过程也许还会将证券的市场价值推到一个相当高的价值平台。 （3）价值培育型投资理念 在该理念指导下的投资行为既分享证券内在价值成长，也共担证券价值成长风险。 ①投资者作为证券的战略投资者，通过对证券母体注入战略投资的方式，培养证券的内在价值和市场价值。如各类产业集团的投资行为。 ②众多投资者参与证券母体的融资行为，培养证券的内在价值和市场价值。如参与上市公司的增发、配股、债转股等。 2.证券投资策略 （1）保守稳健型 保守稳健型投资者的风险承受度最低，安全性是其最主要的考虑重点。一般选择无风险、低收益证券及低风险、低收益证券。 （2）稳健成长型 投资者希望能透过投资的机会来获利，并能确保足够长的投资期间。一般选择中风险、中收益证券，如指数型基金，分红稳定、持续的蓝筹股，高利率、低等级的企业债券。 （3）积极成长型 这类投资者可以承受投资的短期波动，愿意为了获得高报酬而承担相应的高风险。一般投资于高风险、高收益证券，主要包括市场相关性较小的股票。 对不同的投资品种应采用不同的投资策略，对处于不同投资时机的同种投资品种，也应根据具体情况采取不同的投资策略。 1.1.4证券投资分析发展简史 1.证券投资分析发展史简述 2.主要投资分析流派及其特点： ⑴基本分析流派：以宏观经济形势、行业特征及上市公司的基本财务数据作为分析和决策基础的分析流派。体现了统计方法和现值计算方法为主要分析手段的基本特征，对证券所代表的企业本身的分析，核心在于寻找证券的内在价值。 两个假设：①股票的价值决定价格 ②价格围绕价值波动 ⑵技术分析流派：以市场价格、成交量、价和量的变化及该变化所经历的时间为投资分析与投资决策基础的分析流派。该流派以价格判断为基础，以正确的投资时机抉择为依据。 ⑶心理分析流派：有个体心理分析和群体心理分析。 个体心理分析以“人的生存欲望、权力欲望、存在价值欲望”进行分析。旨在解决投资过程中产生的心理障碍问题。 群体心理分析基于群体心理分析和逆向思维理论进行分析。旨在解决如何在研究市场过程中保持正确的观察视角问题。 ⑷学术分析流派：分析基础是“效率市场理论” 效率市场理论：当给定当前的市场信息集合时，投资人不可能发展出任何交易系统或投资战略以获取超出由投资对象风险水平所对应的投资收益率的