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第3章产品市场和货币市场的一般均衡 本章教学要点： 1.产品市场均衡(IS )。 2.利率的决定。 3.货币市场均衡(LM )。 4.IS-LM分析。 北方工大经贸系 郑春梅 1 1.实际利率与投资 实际利率=名义利率-通货膨胀率 在进行投资决策时，利率是首要因素。 设r1为预期投资利润率， r实际利率，则： 1)若r＜r1， ；若r1＜ r，不 。 2)利率上升时，社会 需求量减少；利率下降 时，社会 需求量增加。 3.1 投资 北方工大经贸系 郑春梅 2 2.投资函数 i=i(r) 一般，i=e-dr， e为利率为零时的投资量，称为 投资 投资。 ； dr叫 北方工大经贸系 郑春梅 3 投资需求曲线 r(%) 4 3 2 1 0 250 500 750 1000 1250 i 例： i=1250-250r 北方工大经贸系 郑春梅 4 EfficiencyofCapitall，，MEC) 是一种 贴现率，它使一项资本物品 (如厂房、 设备) 使用期内各年预期收益的现值之 和等于它的供给价格或重置成本。 3.资本边际效率与投资 资本边际效率 (Marginal 北方工大经贸系 郑春梅 5 若一项资本物品的供给价格为R，第1、2、3、 ……n年的预期收益分别为R1、R2、R3、Rn，残值 为J，则资本边际效率公式为： 资本边际效率r和市场利率r1进行比较。 若rr1，投资；若rr1，不投资。 北方工大经贸系 郑春梅 6 MEC MEI 4.投资边际效率曲线与资本边际效率曲线 i0 i r r0 r1 0 北方工大经贸系 郑春梅 7 5.预期收益与投资 预期收益是进行投资决策重要因素。 影响预期收益的因素： (此处根据教材) 1) 2) 3) 北方工大经贸系 郑春梅 8 n市场风险； n政策风险； n技术风险； n金融风险 (利率风险) 等。 6.风险与投资 北方工大经贸系 郑春梅 9 q =企业的股票市场价值/重置成本 7.托宾的“q”说 北方工大经贸系 郑春梅 10 1.定义： 反映利率和均衡收入之间函数关系的 曲线，其所反映的收入是均衡收入，线上 任何一点都满足i=s，故称为IS曲线。 3.2 IS曲线 北方工大经贸系 郑春梅 11 2.IS曲线的推导： 1)投资函数：i=i(r)=e-dr 2)均衡条件：i=s 3)储蓄函数：s=- α+(1- β)y e-dr=- α+(1- β)y y= ( α+e-dr)/ (1- β) = [( α+e)/ (1- β)] –dr/ (1- β) 北方工大经贸系 郑春梅 12 500 1000 1500 2000 2500 y 北方工大经贸2 0郑 0 750 1000 1250 i 13 S 1250 1000 750 500 250 0 r 4 3 2 1 (3)储蓄函数 s=-500+0.5y (1) 投资需求 i=1250-250r (4)IS 0 从均衡收入表达式 得： 北方工大经贸系 郑春梅 14 1)增加投资 i增加，投资曲线向右上方移动。从 IS表达式y= α+e-dr/1-β得。 4.IS曲线的移动 北方工大经贸系 郑春梅 15 2) 增加储蓄 相当于储蓄函数s=- α+(1- β)y中α变 小。储蓄曲线向左上方移动。引起IS曲线向左 移动。 北方工大经贸系 郑春梅 16 3) 增加政府购买 在三部门经济的情况下，均衡收入： 增加g和增加i对IS曲线的变动相同(g 和e在IS中作用一样) ，即导致IS曲线向 右上方移动。 北方工大经贸