资产评估师-资产评估实务（二）-基础练习题-第2部分企业价值评估-第3章收益法在企业价值评估中的应用.docxVIP

资产评估师-资产评估实务（二）-基础练习题-第2部分企业价值评估-第3章收益法在企业价值评估中的应用 [单选题]1.在投入资本回报率大于资本成本且股利分配政策不变的前提下，股利支付率较低，则股利（江南博哥）的增长率()。 A.不变 B.较大 C.较小 D.无法判断 正确答案：B 参考解析：在投入资本回报率大于资本成本且股利分配政策不变的前提下，股利支付率较低，表示更多的收益留存用于扩大再生产，则股利的增长率较大；股利支付率较高，表示较少的收益留存用于扩大再生产，则股利的增长率较低。 [单选题]2.甲企业2016年净利润为400万元，利息费用为20万元，折旧与摊销共计25万元，资本性支出为45万元，营运资本为42万元，2015年营运资本为21万元，所得税税率为25%，假定不考虑其他因素。甲企业2016年股权自由现金流量为()万元。 A.344 B.359 C.374 D.449 正确答案：B 参考解析：甲企业2016年股权自由现金流量＝净利润＋折旧及摊销一资本性支出一营运资金增加一偿还付息债务本金＋新借付息债务＝400＋25－45－（42－21）＝359（万元） [单选题]5.已知被评估企业的β系数为1.2，市场期望报酬率为11.5%，无风险报酬率为4%，企业特定风险调整系数为1%，则被评估企业的股权资本成本为()。 A.14% B.9.9% C.13% D.13.9% 正确答案：A 参考解析：企业的股权资本成本＝4%＋1.2×（11.5%－4%）＋1%＝14%。 [单选题]6.某公司拟发行一批优先股，每股发行价格为110元，发行费用率为3%，预计每年股息为12元，则该优先股的资本成本为()。 A.10.91% B.10% C.12.5% D.11.25% 正确答案：D 参考解析：优先股资本成本＝12/[110×（1－3%）]＝11.25% [单选题]7.甲公司预计未来5年的企业自由现金流量分别为100万元、120万元、140万元、180万元和200万元，根据公司的实际情况推断，从第6年开始，企业自由现金流量将维持200万元的水平。假定加权平均资本成本为10%，现金流量在期末产生，甲公司的永续价值在评估基准日的现值约为()。 A.1671万元 B.1784万元 C.2000万元 D.1242万元 正确答案：D 参考解析：甲公司的永续价值在评估基准日的现值＝A÷i÷（1＋10%）5＝200÷10%÷（1＋10%）5＝1241.84≈1242（万元） 【提示】200÷10%使用的是永续年金计算现值的公式A÷i，该模型计算得到的价值在该模型开始的第一年年初，本题中模型开始于第6年，所以，200÷10%的时点在第6年年初，相当于第5年年末，折现到第1年年初，需要折现5年。 [单选题]8.测算折现率时，下列各项中不需要考虑的是()。 A.评估基准日的利率水平 B.测算折现率时的利率水平 C.市场投资收益率 D.所在行业、被评估企业的特定风险 正确答案：B 参考解析：通过综合考虑评估基准日的利率水平、市场投资收益率等资本市场相关信息和所在行业、被评估企业的特定风险等相关因素，对折现率进行测算。 [单选题]9.关于收益法局限性的说法，错误的是()。 A.受市场条件制约 B.受企业营运期影响 C.需要被评估企业满足持续经营假设 D.部分评估参数对评估结果的影响非常敏感 正确答案：C 参考解析：收益法的局限性包括：受市场条件制约、受企业营运期影响、部分评估参数对评估结果的影响非常敏感、具有较强的主观性。 [单选题]10.甲公司权益资本占比为65%，债务资本占比为35%，权益资本成本为12%，甲公司借入债务年利率为6%，所得税税率为25%。甲公司的加权平均资本成本为()。 A.9.38% B.7.43% C.12.30% D.9.90% 正确答案：A 参考解析：加权平均资本成本＝12%×65%＋6%×（1－25%）×35%＝9.38% [单选题]11.下列关于经济利润的计算方法中，错误的是()。 A.经济利润＝税后净营业利润一投入资本X权益资本回报率 B.经济利润＝投入资本X（投入资本回报率－加权平均资本成本率） C.经济利润＝税后净营业利润一投入资本的成本 D.经济利润＝净利润一股权资本的成本 正确答案：A 参考解析：经济利润＝税后净营业利润一投入资本×加权平均资本成本率 [单选题]12.甲公司在2018年的收益预测情况如下：主营业务收入为100000万元，净利润为6000万元，利息费用为180万元，折旧及摊销为350万元，当期营运资金追加额为3000万元，资本性支出为600万元，付息债务年末余额较上年新增500万元，企业所得税税率为25%，甲公司2018年的企业自由现金流量是()。 A.27