策略专题研究：资金跟踪系列之六十九，“波折”与分歧-20230424-民生证券-36页.pdf

策略专题研究 资金跟踪系列之六十九： “波折”与分歧 2023 年 04 月 24 日 [Table_Author] ➢ 宏观流动性：上周20230421)美元指数小幅回升，中美利差“倒 挂”程度继续加深。10Y 美债名义/实际利率均上升，通胀预期再度回落。对于海 外，流动性边际有所改善(Ted 利差、3 个月 FRA-OIS/ Libor-OIS 利差均收窄)。 对于国内，银行间资金面趋紧，期限利差(10Y-1Y)继续走阔。 ➢ 交易热度与波动：市场整体交易热度回升，TMT、消费者服务、建筑等板块 的交易热度处于相对高位；各板块的波动率仍均处于 80%历史分位数以下。 分析师 牟一凌 ➢ 机构调研：计算机、医药、食品饮料、电子、家电、有色等板块调研热度居 执业证书： S0100521120002 前，石油石化、医药、计算机、轻工、电子、食品饮料等板块调研热度上升较快。 邮箱： mouyiling@ ➢ 分析师预测：全 A 的 23/24 年净利润预测继续被下调。行业上，通信、商 分析师 梅锴 贸零售、钢铁、电新、银行等板块的 23/24 年净利润预测均被上调。指数上，中 执业证书： S0100522070001 邮箱： meikai@ 证 500、上证 50、创业板指、沪深 300 的 23/24 年净利润预测均被下调。风格 上，中盘/小盘成长/价值的 23/24 年的净利润预测均被下调，大盘成长、大盘价 相关研究 值的 23/24 年的净利润预测分别被下调/上调。 1.资金跟踪系列之六十八：配置资金的切换已 ➢ 北上配置盘继续小幅回流，北上交易盘则再度净卖出。上周 经开始 北上配置盘净买入 8.53 亿元，北上交易盘净卖出 20.06 亿元。日度 2.资金跟踪系列之六十七：“配置”仍在流出， 上，配置盘先净买入、后净卖出；交易盘则在周三和周五净流出，其余交易日净 “趋势”继续涌入 流入。行业上，两者共识在于净买入交运、石油石化、煤炭、公用事业、消费者 3.资金跟踪系列之六十六：“趋势力量”正在主 服务、银行等板块，净卖出电子、计算机、建材、房地产、钢铁、汽车等板块。 导 风格上，配置盘与交易盘同时净买入各类价值板块，净卖出中盘/小盘成长，而在 4.资金跟踪系列之六十五：“趋势”加速，内外 大盘成长存在分歧。对于配置盘前三大重仓股，配置盘分别净买入宁德时代、贵 分化 州茅台 4.85 亿元、2.74 亿元，净卖出美的集团 6.86 亿元。分行业看，配置盘在 5.资金跟踪系列之六十四：“趋势”力量的归来 煤炭、军工、电新、非银、商贸零售等板块主要挖掘 500 亿元市值以下的标的。 ➢ 两融活跃度继续小幅回落，整体仍处于 2021 年 9 月以来的相对高位。上周 20230421)两融净买入 34.01 亿元，主要净买入 TMT、电新、军工、 机械、非银等板块，净卖出有色、石油石化、煤炭、交运、建筑、化工、汽车、 医药等板块。分行业看两融活跃度，商贸零售、钢铁、农林牧渔、房地产、军工、 计算机等板块融资买入占比上升。风格上，两融仅净买入中盘成长。 ➢ 主动偏股基金仓位继续回升，以个人持有为主的 ETF 作为代理变量显示：