(2.24)--证券投资学 第05章 3.ppt

金 融 投 资 学 证 券 投 资 学 山东大学经济学院 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 第三节 期权 期权的概念与特点 （一）期权的含义 期权又称选择权，是指在确定的日期或在这个日期之前，按照事先确定的价格买卖一种特定商品或金融工具的权利。证券期权交易即选择权交易，就是买卖在未来一定时期内按一定价格买进或卖出一定数量证券或期货合约的权利的交易。 期权交易赋予买方的是买进或卖出证券（或期货合约）的权利，赋予卖方的则是与买方完成交易的义务。 （二）证券期权交易的特点 （1）期权交易的对象是一种权利，而不是任何证券实物的交易。 （2）期权交易具有很强的时间性。 （3）期权买卖双方权利与义务不对等。 （4）期权买方承担的风险较低。 （5）期权交易既可以在有形的期权交易所内进行，也可以在交易所之外的柜台市场进行。 （6）期权交易是以未来的现货交割作为前提。 （三）证券期权交易的要素 1．期权合约 2．期权期限 3．期权费 4．履约价格 5．履约保证金 证券期权交易的种类 1. 按照期权履约期限的不同，可以将期权分为欧式期权和美式期权 2. 按照期权合约标的资产的性质，可以将证券期权分为现货期权、期货期权、期权的期权等 3. 按照期权交易的性质，可以将证券期权分为买权和卖权 （1）买权 买权又称看涨期权,是在期权有效期内，期权购买者具有按规定的履约价格和数量买进某种证券资产的权利。 （2）卖权 卖权又称看跌期权，是在期权有效期内，期权购买者具有按规定的履约价格和数量卖出某种证券资产的权利。 期权的内在价值与时间价值 （一）证券期权的内在价值 期权的内在价值也叫内涵价值、真正价格等，就是期权价格中反映期权履约价格（或执行价格）与标的物市价之间关系的那部分价值。 1.实值期权 看涨期权的履约价格低于当时市场上的标的物价格，或看跌期权的履约价格高于当时市场上的标的物价格。 2.虚值期权 看涨期权的履约价格高于当时市场上的标的物价格，或看跌期权的履约价格低于当时市场上的标的物价格。 金 融 投 资 学 证 券 投 资 学 山东大学经济学院 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学 金 融 投 资 学