(2.12)--证券投资学 第03章.ppt

证 券 投 资 学 证 券 投 资 学 * * 第三章 固定收益证券——债券 本章重点： 债券的定义、构成、性质与分类 可转换债券的内容 债券的的各种投资收益 债券利率期限结构的内容 债券利率的久期与凸性的基本内容 第一节 债券的概念与特征 债券的概念 债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。 债券的构成要素： 1.债券的发行主体 2.债券的面值 3.债券的票面利率 4.债券的偿还期限 5.债券的价格 债券的性质 1.债券是一种有价证券 2.债券是一种证券投资行为的法律凭证 3.债券是一种债权债务关系凭证 4.债券是一种信用关系的凭证 债券的特征 1. 偿还性 偿还性是指债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金 。 2. 流动性 流动性是指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券提前收回本金。 3．安全性 安全性是指债券持有人的收益相对固定，不随发行者经营收益的变动而变动，并且可按期收回本金。 4．收益性 收益性是指债券能为投资者带来一定的收入。 第二节 债券的分类 按发行主体分类 1.政府债券 政府债券是国家为筹措资金，按照信用的原则，向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。 (1) 政府债券的分类： (a)中央政府债券 (b)地方政府债券 (2)政府债券的特征 (a)安全性高 (b)流动性强 (c)减免税待遇 (d)抵押代用率高 (e)调节市场货币量 2.金融债券 金融债券是指银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 (1)金融债券的特点 (a)安全性好(b) 期限较长 (c)利率水平较高(d)流动性强 3.公司债券 公司债券是公司为筹措资金向社会发行的，承诺在一定时期按规定的利率支付利息并到期还本的债务凭证。 (a)公司债券的种类： 信用公司债券 、抵押公司债券 、保证公司债券 证券抵押信托公司债券 、设备信托公司债券 、参与公司债券 、通知公司债券 、可转换公司债券等。 (b) 公司债券的特点 收益率较高；风险相对较大 ；分配优先性 按期限长短分类 1．短期债券：它指的是期限在1年以下的债券。 2. 中期债券：它指的是期限在1年以上、10年以下的债券。 3. 长期债券：它指的是期限在10年以上的债券。 4. 无限期国债：它指的是不规定到期期限，债权人也不能要求清偿但可按期取得利息的一种债券。 按计息方式分类 1.单利债券 2.复利债券 3.附息债券 4.贴现债券 贴现债券是指在票面上不规定利率，发行时按某一折扣率，以低于票面金额的价格发行，到期时仍按面额偿还本金的债券。 5.累进利率债券 按利率是否固定分类 1、固定利率债券2、浮动利率债券 按债券形态分类 1．实物债券 实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。 2．凭证式债券 凭证式债券的形式是一种债权人认购债券的收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。 3．记账式债券 记账式债券没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。 按发行区域分类 1.国内债券 以本国货币为单位在国内金融市场上发行的债券。 2.国际债券 以外国货币为单位，在国际金融市场上发行的债券。 （1）外国债券 它是指发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券。 （2）欧洲债券 它是指发行人在外国证券市场发行的、以市场所在国以外的第三国的货币为面值的债券，又叫境外债券、欧洲货币债券。 第三节 可转换债券 可转换债券的定义与特征 1.可转换债券的定义 可转换债券，是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债券。 2.可转换债券的特征 (1) 可转换债券是一种附有认股权的债券，兼有公司债券和股票的双重特征。 (2) 可转换债券具有双重选择权的特征。 投资者可自行选择是否转股，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权。 证 券 投 资 学 证 券 投 资 学 * *