财务管理教程与实训第八章.ppt

第一页，共三十二页，2022年，8月28日 一、营运资金的含义与特点 1、营运资金：又称企业的营运资本， 指流动资产减流动负债后的差额。企 业应将营运资金的持有数量控制在一定范围内，因为： 营运资金额度越大，风险越小，但收益率越低；反之，亦然。 第二页，共三十二页，2022年，8月28日 2、营运资金的特点 流动资产：投资回收期短；流动性强； 具有并存性与继起性；具有波动性。 流动负债：速度快、成本低、弹性高、 风险大。 第三页，共三十二页，2022年，8月28日 二、现金的管理 现金：生产过程中暂时停留在货币形态 的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。它变现能力最强，但持有量过多，会导致收益水平的降低。 1、现金的持有动机： 交易动机、预防动机、投机动机 2、现金的成本： 持有成本—管理费用+再投资收益（机会成本）；转换成本；短缺成本。 第四页，共三十二页，2022年，8月28日 3、最佳现金持有量的确定 1）成本分析模式：只考虑持有一定量 现金而产生的机会成本和短缺成本， 而不考虑管理费用和转换成本。 机会成本=现金持有量*有价证券利率 例题：某企业现有ABCD四种现金持有方 案，资料如下： 第五页，共三十二页，2022年，8月28日 例题资料： 项目 A B C D 现金持有量 机会成本率 短缺成本 10000 12% 5600 20000 12% 2500 30000 12% 1000 40000 12% 0 第六页，共三十二页，2022年，8月28日 最佳现金持有量测算表 方案及现金持有量 机会 成本 短缺 成本 相 关 总成本 A（10000） B（20000） C（30000） D（40000） 1200 2400 3600 4800 5600 2500 1000 0 6800 4900 4600 * 4800 第七页，共三十二页，2022年，8月28日 2）存货模式 最佳现金持有量：能使现金管理的机会 成本与固定性转换成本之和保持最低 的现金持有量。（只考虑机会成本与 固定性转换成本） 1/2 第八页，共三十二页，2022年，8月28日 存货模式的几个假设 A、企业所需要的现金可通过证券变现取 得，且证券变现的不确定性很小； B、企业预算期内现金需要总量可以预测。 C、现金的支出过程比较稳定、波动小，且每当现金余额降至零时，均可通过部分证券变现得以补足； D、证券的利率或报酬率以及每次固定性 交易费用可以获悉。 第九页，共三十二页，2022年，8月28日 存货模式的最佳现金持有量 现金管理相关总成本 =持有机会成本（Q/2*C）+固定性 转换成本（A/Q*B） Q=（2AB/C） 或＝（2TFK） 1/2 1/2 第十页，共三十二页，2022年，8月28日 几个相关指标 1、转换成本＝A÷Q×B 2、持有机会成本＝Q÷2×C 3、有价证券交易次数＝A÷Q 4、有价证券交易间隔期＝360÷交易次数 见P316，【例题8－2】 第十一页，共三十二页，2022年，8月28日 例题 某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天）需现金200000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为10% 。 则：Q=（2*200000*400/10%） =40000 TC=4000 其中： 转换成本=200000/40000*400=2000 机会成本=40000/2*10%=2000 交易次数=200000/40000=5（次） 交易间隔期=360/5=72（天） 1/2 第十二页，共三十二页，2022年，8月28日 4、现金日常管理 1）现金回收管理 邮政信箱法、银行业务集中法 分散收账收益净额＝分散收账前后应收账款差额×企业综合资金成本率－因增设收账中心每年增加费用额 第十三页，共三十二页，2022年，8月28日 现金支出管理 2）现金支出管理： 合理利用“浮游量”； 推迟支付应付款； 采用汇票付款； 改进工资支付方式。 3）闲置资金投资管理：国库券、可转让大额存单等。 第十四页，共三十二页，2022年，8月28日 三、应收账款的管理 1、应收账款的功能与成本 功能：促进销售、减少存货 成本：机会成本、管理成本、坏账成本 机会成本=维持赊销业务