2017年春财务管理形成性考核册.docx

（个人整理，仅供参照） 财务管理作业1 甲公司平价刊行5年期的公司债券，债券票面利率为8%，每半年付息一次，到期一次 偿还本金，该债券有效年利率是多少？ 答案：因为是平价刊行，所以债券折现率等于票面利率8%，则该债券有效年利率＝ 1+8%/2）2-1=8.16% 某公司拟于5年后一次还清所负债务10万，假定银行利息率为10%，则应从此刻起每年终等额存入银行的偿债基金为多少？ 年10%的年金终值系数为6.1051 答案：A=( F )=(100000 )= 100000=16379.75 ??/??,??,??F/A,10%,5 6.1051 所以，从此刻起每年年终等额存入银行的偿债基金为 16379.75元 有一项年金前2年没有现金流入，后五年每年年终流入500万元，假定年利率是10%，该年金的现值是多少？ 答案：年金的现值=P=500×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,2) =500×3.7908×0.8264 =1566.36 已知：A、B两种证券组成证券投资组合。A证券的预期利润率的标准差是0.2，B证券的预期利润率的标准差是0.5，A证券利润率与B证券利润率的协方差是0.06，则A证券利润率与B证券利润率,的有关系数？ 答案： A证券与B证券的有关系数＝A证券与B证券的协方差/A证券的标准差×B证券的标准 差 cov im 0.06 =i,m 0.6 i m 0.20.5 组成投资组合的证券A和证券B，其标准差分别为12%和8%。在等比率投资的状况下，假如两种证券的有关系数为1，该组合的标准差为10%；假如两种证券的有关系数为-1，该组合的标准差为多少？ 答案：两种证券等比率投资意味着各自的投资比率均为50%投资组合的标准差＝12%×50%-8%×50%＝2% 或当有关系数为-1的时 0.52 0.122 0.52 0.082 20.5 0.50.120.08(1) p =2% 6.假定资本财产订价模型建立，表中的数字是互相关系的。求出表中“ ?”地点的数字 (请将结果填写在表格中，并列出计算过程)。 与市场组合 证券名称 希望酬劳率 标准差 的有关系数 β值 无风险财产 ？ ？ ？ ？ 市场组合 ？ 10% ？ ？ A股票 22% 20% 0.65 1.3 答案： 与市场组合 证券名称 希望酬劳率 标准差 的有关系数 β值 无风险财产 2.5% 0 0 0 市场组合 17.5% 10% 1 1 A股票 22% 20% 0.65 1.3 B股票 16% 15% 0.6 0.9 某股票的希望酬劳率=无风险酬劳率+该股票的贝塔值*（市场组合的希望酬劳率-无风险酬劳率） 某股票的希望酬劳率的标准差=该股票的贝塔值*市场组合希望酬劳率的标准差/该股票和市场组合的有关系数 某股票和市场组合的有关系数=悔过的贝塔值*市场组合希望酬劳率的标准差/该股票的 希望酬劳率的标准差 所以： A股票的希望酬劳率标准差=1.3*10%/0.65=20%。 B股票与市场组合的有关系数=0.9*10%/15%=0.6. 22%=无风险酬劳率+1.3*（市场组合的希望酬劳率-无风险酬劳率）；16=无风险酬劳率 +0.9*（市场组合的希望酬劳率-无风险酬劳率）得出：市场组合的希望酬劳率 =17.5%， 无风险酬劳率=2.5% 标准差和贝塔值都是用来权衡风险的，而无风险财产没有风险，即无风险财产的风险为0，所以，无风险财产的标准差和贝塔值均为0。 C公司在2016年1月1日刊行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，于每年 12月31日付息，到期一次还本。假定2016年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的刊行价应定为多少？答案：每年支付利息=1000*10%=100元 刊行价钱 =100/(1+9%)+100/(1+9%)^2+100/(1+9%)^3+100/(1+9%)^4+100/(1+9%)^5+1000/(1+9%)^5=1038.90（元） 或：=1000*10%*（P/A，9%，5）+1000*（P/F，9%，5） =1000*3.8897+1000*0.6499=1038.87（元） 某投资人准备投资于A公司的股票，该公司没有发放优先股，2016年的有关数据以下：每股净财产为10元，每股利润为1元，每股股利为0.4元，现行该股票市价为15 元，目前国库券利率为4%，证券市场均匀利润率为9%，β系数为0.98，该投资人能否应以目前的价钱购入A股票？ 答案：A股票投资的必需酬劳率＝4%+0.98×(9%-4%)＝8.9%权益净利率（ROE）＝1/10＝10% 保存利润比率＝（1-0.4）/1＝60% 可连续增添率＝ROE*自留率/（1-ROEx自留率） =10%×60%/(1-10%×60%)＝6.38%