前三章重点知识回顾逻辑思路.ppt

前三章重点知识回顾逻辑思路;前三章重点知识回顾Ⅱ（重要结论）;5.H=T；M-L条件，边际吸收倾向，J曲线效应；溢出效应与反馈效应；三市场平衡；收入机制与货币－价格机制Ⅰ；货币－价格机制Ⅱ。 6.如果外汇市场不平衡（国际收支逆差），则经济会发生调整，在固定汇率制下体现为货币供给的调整，在浮动汇率制下体现为汇率的调整。;7.实际汇率贬值（q变大）将使CA曲线右移， IS曲线右移。 8.固定汇率制下，国际收支逆差（顺差）使LM曲线左移（右移）。;第四章 国际资金流动下的经济运行; 第一节 国际资金流动的宏观机制（重点）; 国际资金流动按持有金融工具期限是否超过一年，可分为国际中长期资金流动与国际短期资金流动。 两种不同类型的国际资金流动对宏观经济和全球金融秩序发挥着不同的影响： 国际中长期资金流动与债务危机（第三节，自学） 国际短期资金流动与货币危机（第四节，自学） ; （二）影响国际资金流动的主要因素 各个金融市场上的收益率与风险状况是影响国 际资金流动的主要因素。 资金在国际间流动时，必须将汇率因素考虑在 收益率与风险状况的分析中： ER=R+远期升水率（预期升水率）　 ER=R-远期贴水率（预期贴水率）　; （三）对国际收支平衡的考察方式 当存在国际资金流动时，国际收支平衡体现为 经常账户和资本与金融账户的整体平衡。此时，对 其有两种考察方式： “先分后总法”与“统一分析法” 先分后总法有两种观点：流量观点和存量观点 统一分析法的代表观点为国际收支货币分析法; 二、国际资金流动下的开放经济平衡：流量观点 （一）流量观点的隐含前提 由于流量观点认为利率是影响国际资金流动的 最主要的因素，因此用国际资金流动的流量理论分 析开放经济的平衡时，一般不考虑资金流动中汇率 变动风险，由此可知流量观点的隐含前提是： 各个金融市场投资收益率与该市场的利率相等; （二）流量观点的主要内容 １．流量理论中的BP曲线 　　 BP曲线：反映经常账户和资本与金融账户整 体??衡（国际收支平衡）时的利率与国民收入组合 情况的曲线。因此： BP曲线上的每一点均表示国际收支处于平衡。 ;BP曲线的简单推导 　 （1）写出资本与金融账户收支函数K，由于流量观点假定利率是影响资本与金融账户的主要因素，则资本与金融账户收支函数可以表示为利率（本国与外国利率）的函数： K=K（i，i*） （） 一般假定i*常数（外生变量）;; 关于图4-1需要作三点说明： （1）资金完全流动时，BP曲线为水平线。 资金完全流动：指各国金融市场完全一体化， 资金流动极为迅速而且不存在任何成本和障碍。由 该定义可知在资金完全流动时，有以下推论： 1）本国利率与世界利率相等。 2）资金流动调节国际收支平衡的能力无限。 3）BP曲线上(下)表明国际收支盈余(赤字); （2）资金不完全流动时，BP曲线表现为斜率为 　　正的曲线。 资金不完全流动：指各国金融市场的一体化程 度较低时，资金流动受到信息、交易成本等因素限 制 ，这时本国利率与世界利率的差异只会带来一 定数量的资金的持续流动。; 1）BP曲线斜率为正的解释： Y↑→CA↓，要使外汇市场均衡→ K↑→ i↑ 　　 2）资金流动性越大， BP曲线越平缓。 3） BP曲线右边（左边）的点，表示经济处 于国际收支逆差（顺差）。请思考为什么？ 4）实际汇率贬值将使BP曲线右移： q↑（Y不变）→ CA↑→K↓→i↓ → BP右移; 　 （3）资金完全不流动时，BP曲线表现为垂直线 由于当资金完全不流动时，整个国际收支账户 仅仅表现为经常账户，因此国际收支平衡就是经常 账户平衡，则BP曲线退化为CA曲线。由于CA曲线 为垂直线，故此时BP曲线也为垂直线。 说明：由于第三种情况相关内容以在前面作了 较为详细讨论，故后面凡涉及此情况，不再重复。 ; 　　 ２．固定汇率制下开放经济平衡（看图说话） 　　前面我们知道固定汇率制下开放经济平衡指的 是商品市场、货币市场和国际收支（外汇市场）的 同时平衡，表现为IS曲线、LM曲线、BP