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产业园区融资方案 当前经济形势下，产业园区开发建设以政府财政主导投资，而政 府财力有限，影响了产业园区整体建设进度，制约了产业园区经济的 健康快速发展。如何解决产业园区开发建设过程中的资金问题，而这 一问题又突出表现在融资策略选择方面。根据过往经验，融资策略的 选择不当，导致了许多产业园区建设进度严重滞后，甚至影响了当地 经济稳定。如何利用好当前的经济政策和金融环境，恰当地选择项目 融资策略，成为了产业园区开发建设在立项启动之前必须解决落实的 关键环节之一。笔者依据曾在产业园区负责融资工作的经验，针对不 同开发周期的产业园区融资特点，选择相适应的融资策略进行研究分 析，从而解决实践中产业园区开发建设中遇到的融资难题。 一、不同开发周期的产业园区项目融资特点 产业园区项目因为其开发的特殊性，不同开发周期的融资需求有 所不同。根据项目开发的性质，可将产业园区项目开发周期分为启动 开发期、成长经营期、成熟运营期三个阶段。 （一）启动开发期的融资需求特点 启动开发期是指产业园区刚获得政府批复成立、筹备启动开发的 阶段，该阶段的产业园区项目资金需求量大，主要支出包括巨额的征 地补偿费、规划咨询费、勘察设计费等前期费用。一般而言，启动开 发期的产业园区项目资金缺口大，而该阶段产业园区尚未形成经营性 资产，开发主体担保能力不足，融资渠道匮乏。因此，启动开发期的 的产业园区基础设施项目通常还需要依靠政府扶持过渡，通过注入资 本金、经营资产或者投资补助作为项目启动要素，产业园区开发主体 应积极充分利用政府资源和政府信用的融资策略，采取分期滚动开发 战略，撬动融资杠杆，完成启动资金融资，确保产业园区顺利启动。 （二）成长经营期的融资需求特点 经过前期投入，进入成长经营期的产业园区已形成了一定的规模 和资产，但该阶段产业园区即将进入全面建设步伐，还需持续加大开 发建设、投资招商、引进产业项目的力度，资金缺口仍比较大。这就 要求产业园区要能够继续投入大量资金，快速完善产业园区基础设施 开发建设。该阶段产业园区基础设施项目资金短缺的主要原因是支出 远大于收入。产业园区的资金收入主要包括出让土地、税收、经营资 产所得等。但因为该阶段的产业园区基础设施及配套尚未完善、产业 规模尚未成熟，前期投入形成的土地及其他经营资产的内在价值无法 合理体现，难以科学定价出让形成稳定收入来源。而政府财力又无法 完全覆盖产业园区所有的投资需求。因此，该阶段的产业园区一方面 应采取“时间换空间”的经营战略，加速创造园区价值，为日后增长 空间做准备；另一方面是重点布局、拓宽融资渠道，通过多方筹集弥 补资金短缺。 （三）成熟运营期的融资需求特点 成熟运营期的产业园区基础设施项目建设基本已经完善，产业园 区进入了正常运营轨道，有稳定的经营收入。该阶段的产业园区资金 需求尽管不像前面阶段那么迫切，但资金压力也不小，主要包括：存 量负债和新增负债的还本付息、基础设施及其配套的升级改造、产业 招商及业务拓展领域、经营战略转型等。该阶段的产业园区基础设施 项目除了同银行、基金、信托等金融机构对接，一些条件较好的产业 园区还可以采取对接资本市场、引入战略投资者等直接融资策略。 二、产业园区项目融资策略选择 （一）产业基金融资策略 我国产业基金按设立发起人的不同分类可分别为政府背景型、机 构背景型及产业背景型。结合产业园区开发周期特点和产业基金特点, 笔者建议处于启动开发期的产业园区可选择设立政府背景型产业基 金即由政府财政资金、银行、保险资金等政府和社会资本共同募集出 资设立的产业基金作为主要融资策略，其主要优势为可以通过政府信 用撬动融资杠杆。处于启动开发期的产业园区资金缺口大，项目主体 担保能力弱，依靠政府有限的财政资金作为启动资金，且政府不能直 接为项目开发主体向金融机构提供担保。 （二）间接融资策略 产业园区的间接融资策略主要包括银行贷款、信托贷款、第三方 委托贷款，该融资策略适用广泛公共项目，要求项目主体信用体制完 备、项目风险能够锁定。优点是债权融资，使用灵活，筹资周期短， 资金成本低；若项目符合产业政策，还可申请政策性银行的整体城镇 化政策贷款，该类贷款期限长、利率低，更适合产业园区开发建设的 特殊性。缺点是资金使用不灵活、债项偿还约束强、成本相对固定等。 （三）PPP、BOT等基础设施项目融资策略 针对产业园区基础设施项目中纯经营性项目、准经营性项目，还 可采取PPP、BOT、BOO等特许经营权融资策略。特别是近几年，在国 家财政部和发改委的大力推动下，PPP模式已俨然成为当前政府推动 基础设施项目建设的主要抓手之一。截止2016年6月30日，纳入财 政部PPP综合信息平台项目库的项目已有9285个,总投资额已达10. 6 万亿元。通过综合运用这些模式，有利于加快园区基础设施