宏观与微观区分的思维模型.docx

宏观与微观区分的思维模型 发布时间：2009-11-07 14:45 人类很容易被大的不着边际的概念诱惑，沉溺于思考宽泛得难以把握的东西，而无心思考那些具体的、可知的事物。这是一种思维陷阱，而很多人乐此不已--- 经济学家们或许私下里思考过自己是否说得太多而无意义？ 美国 1987 年的大崩溃曾被普遍认为将使美国经济止步 --- 而事实是此后美国迎来了大繁荣时期，如今金融危机后又有很多预期美国日薄西山了。事实是我们单个个体的思维有很多缺陷，而宏观经济的运行复杂、多元、动态、很难预测，以此来说，一个 “不可知论者”反而显得明智。 更可悲的是，很多人因为这种思维缺陷，因为对宏观经济的杞人忧天而放弃了微观单元的投资机会，在本是最有商机时却最为悲观，如果说经济学家清谈误国，则这样的人愚不自知。 把宏观局面和微观单元分开处理应该是很重要的一个思维模型。 依我看，投资理财的第一堂课当是：避免依赖短期宏观预期或市场趋势。 历史表明宏观预测从来没有出现过什么好年景，那些经济学家一旦预测未来，作为听者你就得小心了，他们可能好心好意、逻辑严谨， 但他们更可能错得离谱。 宏观经济从来不是全黑或全白的，不同的人看到不同的面，乐观的人危机中看到生机，悲观的人总是忧心忡忡，只有睿智的人看到核 心。对于追求完美的人来说，宏观经济真是糟透了 --- 因为宏观画面从来没有完美过，每一点缺陷都被追求完美者诟病。你看一个人对宏观的态度，基本可以一窥他的世界观。 宏观经济可以作为个人兴趣关注，作为思维训练的工具， 可以让你理解当下，却不是个好的投资决策的依据。最好的依据是企业本身。优秀的企业经营本身已经考虑了宏观经济变动因素，企业本身的商业精神 --- 追求持久利润，基业长青的精神已经足够你做出投资决策。如果一家企业具备持久的竞争优势，良好的历史记录和美好的发展前景，卓越的管理方式 --- 那么当有诱惑力的价格出现时，你该毫不犹豫的买入它的一部分股份，而不是瞻前顾后，考虑那些不沾边的宏观波动因素。至于卖出时机，如果其核心价值完好无损甚至不 断加强，也没有被市场过分高估，那么持有；如果过度高估，那么卖出。价格本身告诉了你买卖时机，而不必借助宏观分析。 (据说巴菲特在做价值评估时总是避免看股价以免影响价值判断，他用自己的标准判断价值而无视市场当时的竞价） 投资人最重要的是寻求确定性，但这种确定性应该建立在对企业的深刻的商业理解上，而不是不着边际的对宏观经济的臆测上。这个道理一万个投资人里未必有一个想得明白。 其实不同人看事的角度不同，不经历暴风雨一颗种子 (企业）不会成为参天大树，那些众人担忧的暴风雨正是文明的动力来源，人们却 为之付出太多的争论不休的噪音，为每次兴衰呼叹，却忘记了那颗优秀的种子终于慢慢长成大树。而明智的人总是可 以忽略这些噪音， 他明白风雨该来的会来，该去的会去，所以他专注于他选出的那颗种子，他唯一想听见的是种子 “成长的声音”。 这是你需要的唯一的清晰的音符 --- 我能否以低价格买入好企业，其它很多都可作为“噪音”。