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万科上市公司盈利能力分析 一、 分析万利集团有限公司的运营能力 1. 已处于房地产行业的龙头地位 作为一家专注于房地产开发的专业公司，万科技有限公司已成为房地产行业的主要机构。其有一套自己的盈利模式。特点可以概括为三个方面:专注于商品住宅开发, 业务聚焦经济核心区, 享受高净利率, 业绩更多来源于规模扩张。 2. 万数据，数据集 (1) 行业平均覆盖率 万科07到09年的资产收益率分别为16.55%、12.65%、8.46%, 呈逐步降低之势, 且降幅越来越大。但通过结合行业平均值来看, 万科的净资产收益率每年均比行业平均值高, 并且07年到09年万科的净资产收益率比行业平均值分别高1.33、1.37、2.39个百分点, 由此可以得出万科的净资产收益率较同行业来说是一直处以行业前列, 并在不断进步。同时08到09年净资产收益率在遭受全球金融危机的影响下, 仍保持了相对较好的收益率, 也说明了万科公司具有比较稳定的盈利能力。 (2) 盈利能力分析。在做 截止到09年第三季度, 万科的每股收益呈现下跌的趋势, 且跌幅逐渐加大, 表明公司的获利能力在减弱, 股东的投资效益在变差, 每一股所获得利润在减少。 (3) 收入总量、销售利率、存货费用比 从2007年至2008年, 万科的主营业务收入由355个亿上升到410个亿, 有一个较大的上升, 但由于主营业务成本上升幅度较大, 导致08年的营业利润较07年相比仅增长1个亿, 销售毛利率下降2.99个百分点。根据09年前三季度的数据推算, 09年的主营业务收入为394个亿, 主营业务成本为275个亿, 主营业务利润为119个亿。主营业务收入有小幅下降, 主营业务成本大幅提升, 主要是由于钢材等一系列建材价格上涨造成的, 截至第三季度, 万科09年的销售毛利率为30.21%, 与08年相比降幅较大, 表明万科的盈利能力在减弱。但与行业平均值相比, 万科的销售毛利率仍高出同行业9个百分点。 (4) 预算机变量 2008年的净利润较07年有所下降, 下降幅度高达16.74%, 其中有接近一半的降幅都是由于营业收支出造成的。根据09年前三季度的净利润推算09年的全年净利润为39.43亿元, 基本与08年持平。09年的主营业务收入为394个亿, 与08年相比有小幅下降。07年到08年的销售净利率降幅较大, 截止09年第三季度, 销售净利率有所回升。表明万科的净利润开始了一个止跌回升的过程, 同时也表明房地产行业的景气指数有所上升。 (5) 盈利能力较弱 2007年到2009年, 万科的资产总额始终保持增长的态势。万科总资产的增加没有带来净利润的同等增加, 导致公司的总资产报酬率不断降低, 表明公司利用资产创造的利润在不断降低, 公司的资产利用效率低下, 盈利能力较弱。 (6) 年—每股净资产。 万科2007年到2009年的净资产总额呈上升趋势, 且08年到09年第三季度上升幅达较大。在流通股股数减少的情况下, 净资产总额的增加自然引起每股净资产的增加。 二、 通过数据分析发现了该公司的不足和提议 (一) 盈利能力分析 1.万科公司的每股收益水平较低, 09年第三季度仅为0.2690元, 没有达到1681家上市公司09年第三季度实现的加权平均每股收益0.3035元水平, 且存在较大差距。相对来说该每股收益达不到房地产业行龙头企业的要求。 2.2007年到2009年第三季度, 万科公司总资产的增加并没有带来净利润的同等增加, 这导致了公司的总资产报酬率不断降低, 这就说明公司利用资产创造的利润在不断降低, 公司的资产利用效率低下, 盈利能力较弱。同时, 万科的总资产报酬率还低于行业整体平均水平。 (二) 提出以下建议 1. 强化广销商品的销售 (1) 认真分析各种销售数据, 搞清楚各种商品的各种指标, 并尽可能弄清主要竞争对手的有关商品的销售情况, 有针对性地强化万科公司的畅销商品的销售。 (2) 提高服务质量和卖场气氛, 加强员工的服务意识和加强培训, 有针对性的做好各项宣传工作, 及时了解消费者的需求和动态, 便于认清形势, 为消费者提供最优质的服务。 2. 提升公司品牌形象 公司可以通过员工培训提高公司员工素质, 也可以通过采取激励机制来提高生产效率。激励机制使用得当可以树立一个公司的良好企业文化, 在得到公司内部效率提升的同时, 也可以使公司得到外界的赞同, 提升公司品牌的文化形象。另外要寻找更多合作伙伴 (如寻找原材料的长期合作伙伴、公司产品销售的长期合作伙伴) 的方式, 降低产品原材料的成本或者产品销售成本, 增加公司的相对收入及公司产品在同行业中竞争力。 3. 注重创新的扩张 房地产企业的发展战略需要调整, 要从数量的扩张变为更加注重创新的扩张。现在环境已经发生了变化, 逐渐正在发生剧