【医疗研报】医疗服务行业周报：第十版新冠诊疗和防控方案出台，看诊疗恢复与“创新”重启-2023011.docx

第十版新冠诊疗和防控方案出台，关注诊疗恢复与“创新”重启 相关研究： 《互联网诊疗平台可开具新冠处方，将分担线下诊疗压力》 2022.12.20 《对新冠感染实施“乙类乙管”，继续看好疫后复苏》 2023.01.04 行业评级：增持 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 1 11 1 绝对收益 4 16 -16 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：蒋栋 证书编号：S0500521050001 Tel：021Email：jiangdong@ 地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点： 上周医疗服务II 上涨 3.31%，涨幅居前 上周医药生物报收 9288.82 点，上涨 2.41%，涨幅排名位列申万一级行业第 17 位，涨幅居中；医疗服务II 报收 8897.61 点，上涨 3.31%；中药 II 报收 7219.29 ，上涨 0.69%；化学制药报收 10645.32 点，上涨 1.90%；生物制品 Ⅱ报收 9220.33 点，上涨 5.04%；医药商业Ⅱ报收 6561.71 点，上涨 2.85%；医疗器械Ⅱ报收 7966.98 点，上涨 1.53%。细分板块来看，医疗服务涨幅居前。 医疗服务 PE（ttm）比上周上升了 1.04 X，PB（lf）比上周上升了 0.17 X 当前医疗服务板块 PE 为 32.73 X，近一年 PE 最大值为 63.95 X，最小值为 28.92 X；当前 PB 为 5.41 X，近一年 PB 最大值为 8.13 X，最小值为 4.67 X。医疗服务板块 PE（ttm）较前一周上升了 1.04 X，PB（lf）较前一周上升了 0.17 X，医疗服务板块 PE、PB 处于近一年底部水平。医疗服务板块相对于沪深 300 估值溢价率 181.5%。虽然静态来看医疗服务板块估值仍较高，但考虑到专科医院及 CXO 产业相关公司业绩增速较高，行业发展趋势较好且政策免疫，目前估值已较为合理。 重要资讯 《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》发布：1 月 6 日，国家卫生健康委会同国家中医药局，根据新冠病毒感染乙类乙管及疫情防控措施优化调整相关要求，结合奥密克戎变异毒株特点和感染者疾病特征，组织对《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》进行了修订，形成了 《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）。（来源：国家卫健委）（2）国家医保局印发《新冠治疗药品价格形成指引（试行）》：1 月 6 日，国家医保局印发《新冠治疗药品价格形成指引（试行）》，《指引》明确，在坚持市场决定价格、尊重企业自主定价的基础上，更好发挥政府作用，引入医疗机构和行业协会参与社会共治，引导企业公开透明合理制定新冠治疗药品价格。（来源：国家医保局）（3）2022 年国家医保目录谈判结束，两款新冠治疗药品谈判成功：1 月 8 日，2022 年国家医保药品目录谈判工作正式结束，其中，新冠治疗药品阿兹夫定片、清肺排毒颗粒谈判成功，Paxlovid因生产企业辉瑞投资有限公司报价高未能成功。（来源：国家医保局） 本周观点 第十版新冠感染诊疗和防控方案出台，方案根据最新疫情防控形势进行了多处修订，工作重心从“防感染、动态清零”转到“保健康、防重症”，从风险地区和人员管控转到健康服务与管理，总体疫情防控继续优化。自 2022 年 12 月份以来，全国多地优化调整疫情防控相关措施，涉及核酸、 出行、就医等，2022 年 12 月 26 日国务院疫情联防联控机制综合组印发了 《对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”总体方案的通知》，安排自 2023 年 1 月 8 日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。1 月 6 日和 7 日， 《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》和《新型冠状病毒感染防控方案（第十版）》陆续出台，继续对疫情防控及新冠治疗进行优化指导。我 证券研究报告 证券研究报告 行业研究 2023 年 01 月 10 日 湘财证券研究所 医疗服务行业周报 敬请阅读末页之重要声明 行业研究 行业研究 敬请阅读末页之重要声明2 敬请阅读末页之重要声明 2 们认为疫后复苏开启，看好诊疗恢复与“创新”重启：2023 年随着疫情防控优化，CXO 相关公司与下游客户商业活动将逐步修复，“创新”产业链热度有望重启；随着疫情防控政策逐步优化，疫情退潮社会运行恢复正常之后民营专科诊疗需求将迎来反弹；居家新冠抗原检测将成为常态且常规医疗恢复也将为IVD 行业成长注入动力。 医药板块经过一年的调整，目前估值已经回落至近十年底部位臵，极具配臵价值，我们维持对医疗服务行业的“增持”评级，建议在以下三大主线中优选细分方向：（1）“创新”重启的 CXO：关注临床 CRO 及后端细胞基因