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走进新时代 - 最 、详实、深入的再融资 解读 一、再融资 概况 （一）再融资 发布 2017 年 2 月 17 日， 对《上市公司非公开 实施细则》（以下简称“《实 施细则》”）部分条文进行了修订，修订内容主要为限制非公开 定价基准日的选择 范围。 同日， 发布《 问答—关于引导规范上市公司融资行为的 要求》（以 下简称 “《 要求》”），主要对股权类再融资的融资规模、融资频率及拟再融资上市公 司的 用途进行了限制。 2017 年 2 月 18 日， 发布《 发言人 就并购重组定价等相关事 项答 问》（以下简称“ 《答 问》” ），对并购重组中的定价（ 资产部分 及配套募 金部分）、配套融资规模、配套融资期限间隔对再融资 的适用情况进行说 明。 （二）再融资 生效时点 规则调整实行新老划断，以再融资 发布时 是否受理作为划断时点。证监 会已经受理的再融资申请不受影响， 未受理的再融资申请即使已公告预案也需要满足新 规则的要求。《实施细则》在 上的公告时间列为 2017 年2 月15 日，修订后的 《实施细则》自公布之日起施行。该列明的公告时间与 时间（2017 年2 月 17 日）相比提前两天。 二、再融资 内容解释 （一）《实施细则》修订内容 《实施细则》主要 ： 旧 新 简要点评 第七条 《管理办法》所称“定价基准 最重要的改变，定价 日” ，是指计算 底价的基准日。定 第七条 《管理办法》所称“定价基准 基准日只能为“ 价基准日可以为关于本次非公开 日” ，是指计算 底价的基准日。定 期的首日” ，上市公司 的董事会决议公告日、股东大会 价基准日为本次非公开 不再有选择余地，三 决议公告日，也可以为 期的首日。 期的首日。上市公司应按不低于 年期定增 空间受 上市公司应按不低于该 底价的价 底价的价格 。 到极度压缩。 格 。 第九条 对象属于下列情形之一 第九条 对象属于下列情形之一 主要为根据第七条的 的，具体 对象及其 价格或者 的，具体 对象及其定价原则应当 修订对董事会的权限 定价原则应当由上市公司董事会的非 由上市公司董事会的非公开 进行修订，即董事会 公开 决议确定，并经股东大 决议确定，并经股东大会批准； 的 不再能确定定价基准 会批准； 的 自 结束之日 自 结束之日起36 个月内不得 日及 价格。 起 36 个月内不得转让…… 转让…… 第十二条第二款 第十二条第二款 前款所述 合同应载明该 对象 前款所述 合同应载明该 对象 拟 的数量或数量区间、 拟 的数量或数