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三次重大突发事件对原油价格的影响 1 事件对于原油价格的影响具有历史性 原油是世界上重要的战略资源。自以来，许多国家就限制原油资源和定价权，导致了一系列意想不到的事件，严重影响了原油价格，并改变了原油市场价格机制。对重大突发事件的分析有助于深入了解原油特殊产品的价格形成机制。在预测国际原油价格时，正确评估发生的突发事件对原油价格的影响，推测未来可能发生的突发事件的影响，对评估未来的价格行为起着极其重要的作用。 影响油价的突发事件通常包括:地缘政治事件(如战争,产油区武装斗争,罢工),油气设备故障(输油管道损坏,炼油厂爆炸),OPEC政策,飓风等,按照突发事件对油价影响的性质,可以进一步分成三类事件:1)台阶式事件:造成原油价格的突变,并且价格水平不再恢复到事件之前.台阶式事件造成油价进化中结构性断点的产生,其对于油价的影响是长期的.典型事件如:1973年-1974年石油危机.2)脉冲式事件:油价受事件影响发生突然的上升或者下降,当事件影响过去之后又回复到以前的水平.脉冲式事件引起的往往是短期影响.典型事件如:1991年8月2日伊拉克突袭科威特.3)混合式事件:同时包含台阶与脉冲两种效应.由于混合式事件从长期来看也属于台阶式事件的一种,因此在分析中一般不单独列出. 按照事件对油价发生影响的时间,可以分为:影响在事件之前和影响在事件之后.前者事件在发生之前即有明显征兆,因此市场预期在事件尚未正式爆发之时即开始影响价格走势,如2003年3月20日爆发的海湾战争;后者事件事先没有任何征兆,完全是突然发生,如1991年8月2日伊拉克突袭科威特. 虽然由于历史环境不同,不同时期类似的事件对油价的影响并不相同.但通过分析,可以发现类似事件总是具有相似的影响模式和影响强度.通过对以往事件的分析,可以为类似事件再发生时油价的预测提供参考.当外部环境一致时,不同事件对油价的影响也可能趋同.比如,当经济平稳发展,市场信心较高时,油价对小事件的反应可能并不敏感.当市场充斥着大量投机资本时,炒家则可能通过放大事件的影响造成油价剧烈波动.通过对近期事件的分析,可以推断当前油价对事件影响的敏感性.因此,借助事件分析,通过设置不同的情景来对油价的预测值加以修正,可以得到更具灵活性和适应性的油价预测结果.如文献和文献根据TEI@I预测方法提出的预测模型,采用基于规则的专家系统推断事件对原油价格的影响;文献则认为原油价格走势具有历史相似性,采用原油价格序列相似性匹配的方法来预测油价;文献采用了基于粗糙集的文本挖掘方法分析和预测事件对油价的影响. 本文首先基于结构性断点检验方法,分析了1946年至今原油价格的走势及其与突发事件的关系,然后基于事件分析方法,以三次战争为例,重点分析了突发事件对原油价格的影响模式、影响程度以及影响持续时间. 2 大断点之间的关系 首先,根据结构性断点检验划分国际原油价格波动的阶段并分析其特点.断点测试的目的是为了发现时间序列中的结构性变化.本文采用Bai和Perron(1998,2003)提出的BP多断点检测算法中的全局最小化绝对残差平方和(Sum of squared residuals,SSR)方法检测时间序列发生结构性改变的时点.假设有m个断点,相应的模型如下: 其中yt是t时刻因变量的取值,Xt(p×1)和Zt(q×1)是协方差向量,β和δj,(j=1,…,m+1)是对应的系数向量;μt是随机扰动项.(T1,…,Tm)是断点.分别计算样本期间发生一次、二次至m次结构改变后的最小SSR值.最后采用BIC准则确定最优断点数量和断点发生时间. 本文采用西德克萨斯(WTI)原油现货月度价格数据,样本区间从1946年1月到2007年3月,断点检验发现了1973年,1979年,1986年和2000年四个断点.从而将油价分为三个平稳期和三个暴涨期,如图1所示. 1)第一个平稳期(1946-1972年):国际油价非常平稳,平均价格2.84美元/桶,世界处于“低油价时代”. 2)第一个暴涨期(1973-1974年):第四次中东战争引起油价暴涨,引发了西方国家的经济衰退,及战后最严重的世界性经济危机. 3)第二个平稳期(1975-1978年):该时期原油平均价格13.27美元/桶,国际油价相对平稳,对于世界各国经济走出“滞胀”起到了一定的促进作用. 4)第二个暴涨期(1979-1985年):1979年,伊朗宣布石油禁运,石油生产急剧减少.1980年,两伊战争爆发引起世界石油市场的动荡和供应紧张,国际油价从1979年1月的14.85美元/桶窜升至1980年4月的39.5美元/桶.此后,直到1986年,油价基本维持在30美元以上. 5)第三个平稳期(1986-1999年):1986年世界经济衰退导致原油价格回落.虽然1991年发生了海湾战争导致油价