银华中证内地地产主题ETF投资价值分析：政策利好助力，把握地产未来行情-20230808-国信证券-17页.pdf

证券研究报告 | 2023年08月08日 基金投资价值分析 政策利好助力，把握地产未来行情——银华中证内地地产主题ETF投 资价值分析 核心观点 金融工程专题报告 政策利好不断，地产复苏有望改善 金融工程·数量化投资 证券分析师：张欣慰 联系人：杨昕宇 2023 年7 月24 日，中央政治局会议指出，适时调整优化房地产政策， 021 021 因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求；7 月 zhangxinwei1@ yangxinyu3@ S0980520060001 28 日，住房城乡建设部召开企业座谈会，要继续巩固房地产市场企稳回 升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，落实个人住房贷款 “认房不 相关研究报告 用认贷”等政策措施；随后北京、深圳、广州、上海住建委 （局）均表 《金融工程专题研究-“固收+”基金标签体系与业绩归因全解析》 明将积极响应政策。预计后续一线城市的限制性政策续将部分有序放 ——2023-08-01 开。 《金融工程专题研究-公募FOF基金2023年二季报解析》 —— 2023-07-24 《海外资管机构月报-美国公募资金持续从主动产品流向被动产 随着中央与各地对住房领域关注度的明显提升和政策不断优化调整，投 品》 ——2023-07-19 《金融工程专题研究-关注 “小而美”风格的配置机会——广发 资地产行业有望在未来一段时间享受结构性行情中的β机遇。 国证2000ETF投资价值分析》 ——2023-07-04 《基金投资价值分析-央企改革不断深入，规模质量齐头并进— 中证内地地产主题指数分析 —华夏央企结构调整ETF投资价值分析》 ——2023-06-27 中证内地地产主题指数 （000948.CSI）发布于2009 年10 月28 日，选 取沪深两市中涉及住宅开发、商业地产、产业地产、物业管理等方面的 房地产主题相关上市公司证券作为指数样本，是一键布局房地产板块的 热门工具。 截至2023年7月28 日，中证内地地产主题指数成分股包含了保利发展、 万科等行业龙头公司，平均市值为718.91亿元；其中前十大权重股占 比合计为83.07%，集中度较高。从估值来看，截至2023 年7 月28 日， 中证内地地产主题指数的市净率为0.85，处于成立以来7.08%的较低分 位点。地产板块经过深度回调，估值处于历史均值减一倍标准差以下， 当前具备一定配置优势。中证内地地产主题指数2005 年以来的年化收 益为7.69%，年化夏普比为0.39，体现出较高的弹性。 银华中证内地地产主题ETF 银华中证内地地产主题ETF （代码：159768，场内简称：房地产ETF） 是银华基金发行的一只以跟踪中证内地地产主题指数为目标的ETF基 金，于2022 年2 月16 日上市，是当前市场中唯一跟踪中证内地地产主 题指数的ETF产品。基金经理为谭跃峰先生和张亦驰先生