互联网电商行业深度报告：AI+游戏，降本提效确定性强，精品化时代来临-20230811-浙商证券-23页.pdf

证券研究报告 | 行业深度 | 互联网电商 互联网电商 报告日期：2023 年08 月11 日 AI+游戏：降本提效确定性强，精品化时代来临 ——行业深度报告 投资要点 行业评级: 看好(维持) ❑ GPT 系列等大模型带动的AI 革命正席卷各行各业。在所有泛互赛道中，我们 分析师：谢晨 认为，游戏将首要且深刻地受到AIGC 的影响。而AI 对于游戏行业的变革将是 执业证书号：S1230521070004 涉及全环节的，即通过营销环节自动化、制作环节标准化，运营环节工业化， xiechen@ 中短期内达到降本增效，促进供给侧质与量双升从而带动需求侧繁荣，中长期 研究助理：姚逸云 随着技术发展，AI 生成游戏或逐渐成为行业生产的主力，配合AR/VR 等赛道 yaoyiyun@ 革新，或颠覆传统游戏形态和产业链。 相关报告 ❑ 游戏将成为AIGC 优先释放大产能的细分赛道 1 《瑞幸Q1 营收利润高增，冰 一方面，文生图等技术相对成熟，应用可达性好，已具备落地生产管线并带来财 吸生椰拿铁首周666 万销量验证 务层面改善的基础；另一方面，基于游戏自身要素复杂、制作门槛高的特质， 爆品策略》 2023.05.05 AI 对游戏制作的影响将贯穿各个环节，是其他娱乐及媒体领域的合力，创造的 2 《WPS AI 登陆轻文档，聚焦 机会颇为可观。 文本生成，提供变现支撑》 1 ）游戏行业的生产力水平将大大提高，使优质内容的供需矛盾缓解，并利用供 2023.04.19 给端的强势减缓需求端的周期性影响； 3 《ChatGPT 引领模式革新，夯 2 ）达到降本增效，行业利润率将有所抬升。 实消费数智化进程》 2023.04.16 ❑ 贯穿售前售后全环节，打破游戏制作的“不可能三角” 我们认为，AI 技术介入游戏生产，游戏的营销、制作和运营环节均将被重塑。 营销环节自动化：AI 投流效果更精准，究其本质，投放方或可在素材开发与投 放流程中排除人类主观的分析性归因偏见，进而在生产效率提升的同时倍增买量 素材的投放效果。具体操作上，买量流程的自动化是最大的特点。 制作环节标准化：AI+游戏领域目前落地最成熟的是美术环节，手握强大的AI 工具，美术工作人员可达成“一人成军”的效果。但因用户消费3A 大作等产品的 核心决策因素是游戏质量而非成本，出于竞争需要，预计此类游戏厂商将把AI 节省出的资金和劳动力投入再生产，促进供给侧质与量双升，将降本逻辑转化为 增效赋能的逻辑。 运营环节工业化：AI 在客服、陪玩、直播辅助乃至部分替代人工，以ROI 更优 的形式触达用户需求，解决用户痛点，相关应用处于快速迭代中。 ❑ 投资建议 我们认为，AI 还会引发出游戏