固定收益专题报告：华设转债新券报告，国内综合性工程咨询领先企业-20230814-国海证券-16页.pdf

证券研究报告 固定收益 2023年08月14日 固定收益专题报告：国内综合性工程咨询领先企业 ——华设转债新券报告 靳毅(证券分析师) 范圣哲(证券分析师) S0350517100001 S0350522080001 jiny01@ fansz@ 核心提要 ◆ 华设转债（正股华设集团）将于2023年8月15日上市，预计价格中枢为122.74元。参考相似行业、相似评级的设研转债、 华阳转债。公司行业相似，行业前景可观，我们预计上市首日转股溢价率在21%-29%之间，价格118.81-126.67元，价格 中枢122.74元。 ◆ 公司是国内综合性工程咨询领先企业。公司创建于1960年，2014年公司在上海证券交易所主板上市。公司深耕工程咨询业 务，为江苏省交通设计龙头企业。同时公司积极开展“数字化+智慧化”转型升级，有望打造第二业务增长线。 ◆ 智能交通市场空间广阔，交通基建稳步推进。随着疫情过后的消费复苏和经济回暖，国家出台一系列政策加大基建投入刺激 经济上行；此外，ChatGTP及一系列信息革命不断发展，促使行业进行信息变革。利好环境带动下游工程咨询市场快速放量， 由此衍生出的智能交通市场潜力可观，行业整体稳步回温，仍有较大发展空间。 ◆ 公司亮点：1 ）公司实现“公铁水空”全面布局，不断开拓业务范围。2 ）公司积极开展“数字化+智慧化”升级转型，瞄准 AIGC为相关业务赋能。3 ）公司加大研发投入，不断提高团队水平。 ◆ 风险提示：公司业务相对集中、基础设施投资规模波动、行业竞争、坏账计提对业绩影响、资质续期、控制权发生变更导致 正常经营活动受到影响的风险 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 2 发债条款一览 图：华设转债发行条款一览 转债名称 华设转债 转债代码 113674.SH 正股名称 华设集团 正股代码 603018.SH 发行规模 4.0亿元 所属行业 工程咨询 本次发行的可转债向发行人在股权登记日收市后中国结算上海分公司登记在册的原股东优先配售，原股东优先 发行方式 配售后余额（含原股东放弃优先配售部分）通过上交所交易系统网上向社会公众投资者发行，余额由保荐机构 （主承销商）包销。 存续期 年（ 年 月 日至 年 月 日） 6 2023 7 21 2029 7 21 票面利率 第一年0.30% 、第二年0.50% 、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00% 初始转股价格 元股