投资管理贴现指标分析.ppt

第2章 企业投资管理;任务3? 贴现指标分析;一、净现值;（二）计算公式 净现值（NPV）=∑各年现金净流量×（1＋i) -t ;丙方案;年份;A方案：净现值＝－560（元）; 净现值法就是根据净现值的大小来评价投资方案。 1、对独立投资项目进行采纳与否决策 NPV≥0 方案可行 NPV0 方案不可行 2、互斥项目选择的决策 应采用净现值是正值中的最大者。 ;A方案：净现值＝－560（元）;（三）净现值法评价; 1、某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，该工程当年投产，预计投产后每年获净利10万元，假设固定资产无残值。假定该项目的行业基准折现率为10%，求净现值。;二、净现值率;案例1，有A、B两个项目，其初始投资与各年现金流量如下表所示，令基准收益率为10%，试比较两个项目的净现值率。（单位：万元）;NPV(A)＝－10＋3×（P／A，10%，5） ＝－10＋3 ×3.7908＝1.3724（万元）;判别标准 1、独立投资项目决策 NPVR≥0 方案可行 NPVR0 方案不可行 2、不同方案比较 净现值率高的方案，方案较优； 净现值率低的项目，方案较差。 ;案例1，有A、B两个项目，其初始投资与各年现金流量如下表所示，令基准收益率为10%，试比较两个项目的净现值率。（单位：万元）;课堂练习;净现值比率的案例;三、内含报酬率;1、单一投资项目 IRR大于资金成本率，项目可行; IRR小于资金成本率，项目不可性。 2、IRR均大于资金成本的多个项目 如果投资额相同，那么内部收益率和资金成本率相差最大的方案最好； 如果是几个原始投资额不同的项目，则应比较其“剩余收益”——即投资额×（内部收益率-资金成本率），剩余收益最大者为最优方案。;内涵报酬率的优缺点第2章 企业投资管理;任务3? 贴现指标分析;一、净现值;（二）计算公式 净现值（NPV）=∑各年现金净流量×（1＋i) -t ;丙方案;年份;A方案：净现值＝－560（元）; 净现值法就是根据净现值的大小来评价投资方案。 1、对独立投资项目进行采纳与否决策 NPV≥0 方案可行 NPV0 方案不可行 2、互斥项目选择的决策 应采用净现值是正值中的最大者。 ;A方案：净现值＝－560（元）;（三）净现值法评价; 1、某企业拟建一项固定资产，需投资100万元，按直线法计提折旧，使用寿命10年，该工程当年投产，预计投产后每年获净利10万元，假设固定资产无残值。假定该项目的行业基准折现率为10%，求净现值。;二、净现值率;案例1，有A、B两个项目，其初始投资与各年现金流量如下表所示，令基准收益率为10%，试比较两个项目的净现值率。（单位：万元）;NPV(A)＝－10＋3×（P／A，10%，5） ＝－10＋3 ×3.7908＝1.3724（万元）;判别标准 1、独立投资项目决策 NPVR≥0 方案可行 NPVR0 方案不可行 2、不同方案比较 净现值率高的方案，方案较优； 净现值率低的项目，方案较差。 ;案例1，有A、B两个项目，其初始投资与各年现金流量如下表所示，令基准收益率为10%，试比较两个项目的净现值率。（单位：万元）;课堂练习;净现值比率的案例;三、内含报酬率;1、单一投资项目 IRR大于资金成本率，项目可行; IRR小于资金成本率，项目不可性。 2、IRR均大于资金成本的多个项目 如果投资额相同，那么内部收益率和资金成本率相差最大的方案最好； 如果是几个原始投资额不同的项目，则应比较其“剩余收益”——即投资额×（内部收益率-资金成本率），剩余收益最大者为最优方案。;内涵报酬率的优缺点