形态学研究之八：如何利用形态信号进行行业择时.docx

投资主题 报告亮点 首次尝试使用个股形态学对中信一级行业指数进行择时，通过计算看多形态比例与看空形态比例剪刀差，使用 HMA 均线构建模型，获得历史跑赢全部行业指数的择时模型。 投资逻辑 见微知著，先通过形态对行业指数成分股的未来走势做判断，通过个股的形态信号合并成行业指数的形态信号，进而对行业指数进行判断。该方法相对行业指数本身形态信号来说，持有期更长，交易次数更少。 目 录 TOC \o 1-2 \h \z \u 一、前言 5 （一）K 线形态学原理回顾 5 （二）个股 K 线形态信号与市场的关系 6 二、基于形态学的行业指数择时 7 三、风险提示 24 图表目录 图表 1 多空形态剪刀差模型在万得全A 上的历史回溯表现 7 图表 2 多空形态剪刀差模型在万得全A 上的历史回溯表现 7 图表 3 多空形态比率剪刀差择时模型中信一级行业历史回溯表现 8 图表 4 多空形态剪刀差模型在石油石化(中信)上的历史回溯表现 9 图表 5 多空形态剪刀差模型在煤炭(中信)上的历史回溯表现 10 图表 6 多空形态剪刀差模型在有色金属(中信)上的历史回溯表现 10 图表 7 多空形态剪刀差模型在电力及公用事业(中信)上的历史回溯表现 11 图表 8 多空形态剪刀差模型在钢铁(中信)上的历史回溯表现 11 图表 9 多空形态剪刀差模型在基础化工(中信)上的历史回溯表现 12 图表 10 多空形态剪刀差模型在建筑(中信)上的历史回溯表现 12 图表 11 多空形态剪刀差模型在建材(中信)上的历史回溯表现 13 图表 12 多空形态剪刀差模型在轻工制造(中信)上的历史回溯表现 13 图表 13 多空形态剪刀差模型在机械(中信)上的历史回溯表现 14 图表 14 多空形态剪刀差模型在电力设备及新能源(中信)上的历史回溯表现 14 图表 15 多空形态剪刀差模型在国防军工(中信)上的历史回溯表现 15 图表 16 多空形态剪刀差模型在汽车(中信)上的历史回溯表现 15 图表 17 多空形态剪刀差模型在商贸零售(中信)上的历史回溯表现 16 图表 18 多空形态剪刀差模型在消费者服务(中信)上的历史回溯表现 16 图表 19 多空形态剪刀差模型在家电(中信)上的历史回溯表现 17 图表 20 多空形态剪刀差模型在纺织服装(中信)上的历史回溯表现 17 图表 21 多空形态剪刀差模型在医药(中信)上的历史回溯表现 18 图表 22 多空形态剪刀差模型在食品饮料(中信)上的历史回溯表现 18 图表 23 多空形态剪刀差模型在农林牧渔(中信)上的历史回溯表现 19 图表 24 多空形态剪刀差模型在银行(中信)上的历史回溯表现 19 图表 25 多空形态剪刀差模型在非银金融(中信)上的历史回溯表现 20 图表 26 多空形态剪刀差模型在房地产(中信)上的历史回溯表现 20 图表 27 多空形态剪刀差模型在交通运输(中信)上的历史回溯表现 21 图表 28 多空形态剪刀差模型在电子(中信)上的历史回溯表现 21 图表 29 多空形态剪刀差模型在通信(中信)上的历史回溯表现 22 图表 30 多空形态剪刀差模型在计算机(中信)上的历史回溯表现 22 图表 31 多空形态剪刀差模型在传媒(中信)上的历史回溯表现 23 图表 32 多空形态剪刀差模型在综合(中信)上的历史回溯表现 23 图表 33 多空形态剪刀差模型在综合金融(中信)上的历史回溯表现 24 一、前言 在量化择时的领域中，华创金工一直在持续深入研究与探索。价量共振模型，是华创金工在量化择时领域里面的第一个择时模型，将成交量与价格相结合，利用低滞后均线， 得到价量共振指标，并最终在A 股的宽基指数，获得了较为稳定的收益，该模型于 2019 年发布，样本外的表现依旧非常优秀。特征成交量模型，继成交量模型后的升级版本， 由于量能指标的期望收益分布呈现出明显的右偏 V 型形状，采用了一类巧妙的建模方法， 将价量共振的建模趋于完善。 华创金工短期模型之一的低波之刃模型，当市场处于一个缩量状态，缩量市场要么下跌， 要么震荡，市场在震荡的时候，不断洗筹，成交量逐渐萎缩，市场波动在逐渐降低，直到市场冷冷清清，当市场成交量与成交额降至冰点，低波之刃模型就能捕捉到后续的反弹行情，该模型于 2020 年发布，样本外在熊市的表现非常优秀。 特征龙虎榜机构模型，股票龙虎榜作为投资者可以窥探顶级资金交易行为的主要渠道一直备受关注，基于龙虎榜中全部机构席位信息总和作为原料进行加工，透过不同机构席 位释放的干扰信号，探究机构席位资金出现极端行为时，大盘宽基指数所呈现的规律， 并构建相应择时策略。特征龙虎榜机构模型于 2022 年发布，样本外的表现净值继续稳定向上非常优秀。 智能沪深 300 模型与中证 500