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三、对资产负债表及资产质量的分析
资产部分:
1、 分析报表项目的选择依据
波动较大的项目(重大项目变动百分比)
项目
流动资产:
附注
2016 年
2015 年
2014 年
交易性金融资产
(见 3.3 节)
2560.64
-98.30
525556.52
应收票据
非流动资产:
(见 3.4 节)
149.68
-46.12
8.89
长期应收款
(见 3.7 节)
-77.44
-27.83
长期股权投资
(见 3.8 节)
13.14
45.98
6.72
工程物资
(见 3.10 节)
354.68
-36.06
-58.78
总资产变动
-1.03
-1.85
-3.45
占比重较大或者需要重点报告的项目:
项目
流动资产:
附注
2016 年
2015 年
2014 年
货币资金
(见 3.2 节)
13.62
11.88
9.31
其他应收款
(见 3.5 节)
5.50
4.85
3.50
存货
非流动资产:
(见 3.6 节)
9.42
10.66
11.65
长期股权投资
母公司占 34.21%
6.40
5.68
3.82
固定资产
(见 3.9 节)
39.12
41.23
43.43
比较同业的选择依据:
(单位:千元)
项目
附注
总资产
总负债
所有者权益总额
中国铝业
190,076,946.00
134,489,457.00
55,587,489.00
南山铝业
42,685,485.30
9,161,865.80
33,523,619.50
宝钢股份
(见以下解释)
267,982,714.50
136,561,529.60
131,421,184.90
中国铝业相较有色金属行业中的其他企业,优势显著,是铝制品行业中的领头羊。 南山铝业作为在铝制品行业中仅次于中国铝业的上市公司,铝制品销售占近半成,代表
着铝制品行业的平均水平。
宝钢股份作为和中国铝业差不多同时期工商注册的企业,同时和中国铝业归属于金属、非金属与采矿业,同时加工工艺流程具有很大程度的相近性。宝钢股份作为金属、非金属业 的佼佼者,其经营管理方式,创新素质能力非常适合中国铝业借鉴学习,同时也十分适合作 为行业分析比较中同业的一个重要参考数据。
基于以上数据,资产负债表分析将围绕以上数据展开,结合报表附注,进行详尽的解读。
2、 货币资金及其质量分析
历史趋势分析
作为流动资产的重要项目,从总体规模上来看,企业的货币资金较去年上升14.8%,主要是加强资金使用效率增加经营性现金流入所致。直至 2016 年年末,货币资金的金额为 258 亿元。
究其来源问题,主要来自于经营活动产生的现金流量。其中“收到的税费返还”的项目金额为 115021 千元,较去年增长39.26%,但是其他项目都较去年有所减少。具体请参阅现金流量表分析。
同行业比较分析以及比率分析
比较项目 中国铝业 南山铝业 宝钢股份
金额(千元)
金额(千元)
25,895,495.00
4,083,084.30
10,476,743.70
所占比率(%)
13.62
9.57
3.91
在三家企业中,中国铝业占有绝对多的货币资金。很显然中国铝业的现金比率最高为0.31;而宝钢股份为0.096 。较高的现金比率相较于较高的流动比率,对于短期的负债的保障能力更加具有信服力。但是过高的现金比率,意味着中国铝业取得的流动负债没能得到像 宝钢一样充分的应用,这样会导致企业机会成本增加,没有很好地使用OPM 战略。
宏观经济分析
2016 年年度报告中“经营情况与讨论分析”中提到的:“主要原因是……中国现货铝市场供应趋紧等多重利好的带动下,资金大量流入,国际铝价屡创新高……现货不断趋紧,铝价呈现上涨态势”,但这并没有带来预期很多的现金流量,分析可能的原因是,是产生了大量的应收项目,属于赊销行为。关于应收项目的分析,请见3.4 节。
3、 交易性金融资产及其质量分析
(1) 历史趋势分析
集团的交易性金融资产近三年来呈现出过山车式的变动趋势。2016 年较 2015 年增加 2560.64%,2015 年较 2014 年减少 98.30%,但 2014 年较 2013 年增加 525556.52%。
(2) 同行业比较分析比较
中国铝业 南山铝业 宝钢股份
金融资产百分比
金融资产百分比
0.03%
0.00%
0.42%
可以看出交易性金融资产占比都不大。南山铝业在 2015 年还持有 878.8 千元的交易性金融资产,2016 年全部抛出。宝钢股份的交易性金融资产下包括债务工具投资、权益性投资、衍生金融资产和其他,风险程度明显低于交易性金融资产完全是期货合约的中国铝业。
中国铝业的交易性金融资产的配置相比宝钢股份欠妥,且因为期货自身的原因,风险较
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