期货资产管理行业现状与发展规划趋势.pptx

期货资产管理行业现状与发展规划趋势202X-XX-XX CONTENTS 行业分析报告期货资产管理行业定义萌芽期（2012年-2014年）产业链产业链政治环境1政治环境2政治环境2经济环境社会环境1社会环境2行业驱动因素行业驱动因素行业现状行业现状行业现状行业现状行业热点行业制约因素行业问题行业发展建议竞争格局行业发展趋势行业发展趋势代表企业1代表企业2 01期货资产管理行业定义 期货资产管理行业定义期货资产管理指期货公司接受客户委托，运用客户委托资产进行投资，投资收益由客户享有，损失由客户承担，期货公司按照合同约定收取费用或报酬的金融服务。期货资产管理依据募集方式的不同，主要分为两类:定向资管和集合资管。（1）定向资管:受托的期货资产管理公司与某单一客户签订定向期货资产管理合同，在合同约定的范围内进行投资。定向投资的特点是，需在期货资产管理合同中约定具体的投资方向，按照约定进行投资。（2）集合资管:投资者集合多位客户的资产进行统一管理。 02萌芽期（2012年-2014年） 萌芽期（2012年-2014年）2012年9月，中国证监会颁布《期货公司资产管理业务试点办法》，标志着期货公司正式进入资产管理市场。2012年11月，中国首批期货公司资产管理业务资格获批，在期货资管业务发展初期，监管机构为降低风险，对期货资管业务做出较为严格的限制，如只能开展“一对一”专户业务、净资本不低于5亿元人民币的期货公司才可申请资产管理业务试点资格等。相对于“一对多”集合资产管理计划，“一对一”模式下单客户参与门槛过高，单个投资人需100万元起投，且投资管理效率低下，投资组合、多元化资产配置等投资策略难以有效运用，无法形成资产管理的规模化效应。发展期（2015年-2016年6月）调整期（2016年7月至今） 发展期（2015年-2016年6月）2014年10月，中国证监会颁布《期货公司监督管理办法》，将期货资管业务范围由“一对一”业务扩展至“一对多”业务。2014年12月，中国期货业协会发布《期货公司资产管理业务管理规则（试行）》，该法案对期货公司开展资产管理业务门槛进行了重新规定，期货公司开展资产管理业务的门槛由此前的5亿元净资本降低至1亿元。同时，期货公司资管业务资格由中国证监会许可改为向中国期货业协会备案。随着业务模式放开和门槛降低的“双重松绑”，期货公司资产管理业务发展速度明显加快，2015年末期货资管规模突破千亿元，进入2016年后，大宗商品牛市行情让大量资金进入期货市场，期货公司的资管业务迅猛发展。 调整期（2016年7月至今）2016年7月，中国证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(以下“《资管新规》”)，《资管新规》加强了对资管产品的监管，进一步提高了期货资管的杠杆比例、投资顾问、资金池以及代销等方面的要求，结构化杠杆上限由10倍大幅下降为1-3倍，极大地制了期货资管的发展。中国证券投资基金业协会数据显示，2016年1-7月期货公司月平均发行306个资产管理产品，8-12月月平均发行97个资产管理产品，产品发行数量急剧下降，导致2017年中国期货资管市场规模下降至2,458亿元。 03产业链 产业链产业链上游产业链中游产业链下游 04产业链 产业链产业链上游产业链中游产业链下游 产业链上游期货资产管理行业产业链上游是投资人资产，投资人资产包括金融资产、固定资产和无形资产。三类资产中，金融资产由于具有流动性强、收益性高的特点，占据资产管理上游的主体地位。资产管理业务的客户应当具有较强资金实力和风险承受能力，且单一客户的起始委托资产不得低于100万元人民币，期货公司可提高起始委托资产要求，但不得通过电视、报刊、广播等公开媒体向公众推广、宣传资产管理业务，或者招揽客户期货公司不得公开宣传资产管理业务的预期收益，不得以夸大资产管理业绩等方式欺诈客户。 产业链中游期货资产管理行业的中游主体为各期货资产管理机构，负责配置资产、提供投资建议或执行投资计划。期货公司从事资产管理业务的，应当依法向中国期货协会登记备案，并与客户签订资产管理合同，通过专门账户提供服务。 产业链下游期货资产管理业务的下游投资标的范围包括:（1）期货、期权及其他金融衍生品；（2）股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据等；（3）中国证监会认可的其他投资品种。资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出相关规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。资产管理合同应当明确约定，由客户自行独立承担投资风险。期货公司不得向客户承诺或者担保委托资产的最低收益或者分担损失。期货公司可与客户约定收取一定比例的管理费，并可以约定基于资产管理业绩收取相应的报酬。从产品投向方面看，中国证券投资基金业协会公布的数据显示，2017年期货公司存续