中信银行股权融资解决方案.pptxVIP

二零一一年十月;第二局部;演示目录;1.1 欧美经济环境恶化;由于财政支出的削减，欧洲各国经济出现了放缓的迹象，二季度德国和法国GDP环比增速都接近于零。然而由于通胀仍处于高位，使得欧央行没有采取降息措施来刺激经济。同时，欧洲主权债务危机一直未得到解决，边缘国家相对德国的融资本钱大幅上升。 由于增长的放缓以及融资本钱的上升，市场担忧欧洲边缘国家的债务具有不可持续性，CDS利 差大幅上升。另外，由于欧洲商业银行有大量主权债务的风险敞口，因此市场开始担忧风险开始向银行体系蔓延。 主权CDS利差大幅上升 银行的CDS利差上升;主权债务风险不仅出现在欧洲边缘国家，当前已经开始逐渐向兴旺国家蔓延，美国、日本都被相继下调评级，法国AAA评级也可能做出向下调整。 多国主权评级被下调;由于债务规模高企，欧美经济体都有财政紧缩的压力，而财政紧缩也弱化了经济增长的动 力，使经济增速出现下滑的趋势。 美国经济是否能走出低增长的阴影，摆脱陷入衰退的风险，主要看是否能推出新一轮的财政刺 激政策以及新一轮的宽松货币政策。财政政策上，奥巴马9月8日推出一项规模为4470亿美元的提振就业的刺激方案。奥巴马建议投入1050亿美元用于公共根底设施建设，以促进就业。他还建议国会为约600万可能失去失业保险的人提供500亿美元的失业津贴。但这一方案是否能够得到国会通过，美国政府是否有新增资金用于此方案都有待观察。而货币政策上，美联储在年内推出新一轮定量宽松政策的概率较大,但边际效应逐步递减，即使再次扩大资产购置规模或“扭转〞资产负债表，其对美国经济的刺激作用也有限。 而欧洲方面，希腊违约的风险大幅上升，德国也开始考虑希腊违约的可能性。一旦希腊违 约，对金融系统将形成一定的冲击。目前来看，主要的风险依然在意大利和西班牙，如果 任由市场情绪蔓延，而没有采取足够的行动，那么欧洲主权债务的风险将快速扩散，各国 的经济增长也可能急剧下滑。;1.2 国内经济环境复杂;银行新增贷款减少;9月1日出版的《求是》杂志发表了温家宝总理重要文章《关于当前的宏观经济形势和经济工作》，文章认为：综合各方面情况看，稳定物价总水平仍然是宏观调控的首要任务，宏观调控的取向不能变。 由于当前物价水平仍处高位，调控效果仍需要观察，因此短期内政策松动的可能性较小，但由于全球经济面临下行的风险，同时国内的通胀同比也已经见顶，在央行已经出台了保证金存款纳入准备金交存范围的政策后，再次出台紧缩性政策的必要性也不大。因此，尽管短期内政策不会出现松动，但政策加码的可能性也较小，最大的可能性是维持现有的政策力度，等待通胀的逐步回落。 总之，如果海外形势不急剧恶化以致大幅降低我国的出口增速，政策不会出现全面的放松，即4季度不会出台降息、降准备金的政策。;资料来源：中国人民银行;认知误区 社会融资总量中商业银行贷款占比逐年下降，由2002年的95.7%下降至2011年上半年的53.74%，说明银行在整个社会融资体系中的重要性降低。;2010年;A股IPO市盈率;如何利用银行渠道，拓展可自由运用的资金来源以提高资金调配能力？如何通过结构设计实现股权融资目的？;资金来源的转变;演示目录;2 中信银行股权融资产品;并购贷款融资限制： 并购贷款占并购资金来源的比例：不高于50%。 期限：一般不超过五年。;2.1 并购融资-并购贷款; XX铝业集团公司下属A股ZF上市公司是国内电解铝龙头企业，ZF公司拟通过配股募集资金25.3亿元，投资建设三个铝深加工工程。;并购贷款结构 并购交易金额13.32亿元，其中6亿元采用并购贷款解决，剩余7.32亿元为企业自筹； 期限5年，以XX铝业集团公司现持有的ZF公司5000万流通股和配股后新增的11,000万流通股质押，贷款宽限期2年，从第三年开始按25%、35%、40%还款。;2.1 并购融资-并购贷款;；;案例背景 湖北能源集团是湖北省内能源产业龙头企业，湖北省属控股最大的电力能源企业，股东为湖北省国资委、中国长江电力股份有限公司和中国国电集团公司。 湖北能源集团拟以资产置换的方式借壳三环股份(000883)实现上市，已获得证监会有条件通过。 根据证监会要求，为了突出重组后上市公司电力主业，湖北能源需将其非电力主业业务转出上市公司，因此湖北能源将其持有的清能置业有限公司100%股权转让给湖北鸿信资产管理有限责任公司。 湖北鸿信资产管理有限责任公司是为配合湖北能源集团上市而设立的，其股东结构与湖北能源集团完全一致。;并购双方概况 并购方 湖北鸿信主要负责收购和接收湖北能源非主业资产； 湖北鸿信下属公司涉及酒店、化工、水电等行业，其主要资产为分布在湖北、深圳和三亚等地的酒店； 湖北鸿信2009年底总资产18.09亿元，2009年全年亏损9,990万元。 目标企业 湖北能源集团清能置业有限公司