2023-基于战略的财务分析方法.pptx

基于战略的财务分析 2023/8/28 参考书目运用财务报表进行企业分析与估价(Palepu等)中信出版社,2004财务报表分析与证券定价(penman)中国财政经济出版社, 2002财务报表分析:理论、框架、方法与案例中国财政经济出版社，2007 一、财务人员是否需要懂得战略分析？ 一、财务人员是否需要懂得战略分析？ 一、财务人员是否需要懂得战略分析？有效的报表分析要求分析者不仅要学会运用会计数据,而且要善于运用非会计数据。会计数据只是企业实施其经营战略的“财务表现〞，忽略对企业所处环境和经营战略的分析，报表分析只能是一种重形式、轻实质的“数字游戏〞。经济规模不同，会计方法可有简、繁之分；开展阶段不同，会计政策选择可分别采用激进、稳妥战术；资本结构不同，会计政策选择的效劳对象要有所倾斜。 2023/8/28企业活动经营活动投资活动融资活动会计系统 计量和报告 企业活动的经济结果财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势 会计估计错误 会计选择导致的歪曲企业外部环境劳动力市场资本市场商品市场供给商 消费者 竞争对手商业规程会计环境资本市场结构 契约和治理会计规定和惯例税法和财务会计的关系外部审计 会计问题的法律规定经营战略企业经营范围: 多样化经营的程度 多样化经营的类型 竞争地位: 本钱优势产品的区别度 成功关键因素和主要风险会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择二、 哈佛分析框架 三、哈佛分析框架构成要素2023/8/28战略分析会计分析财务分析前景分析 四、哈佛分析框架的运用和分析工具2023/8/288分析工具战略分析行业分析 竞争战略分析 会计分析评估会计策略评估会计政策财务分析财务比率分析现金流量分析绩前景分析对企业未来价值进行预测 行业特征分析2023/8/28二、 战略分析市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度行 业市场边界买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度行业性质及其在国民经济中的地位和作用 行业生命周期分析2023/8/28二、 战略分析投入期增长期成熟期衰退期 行业生命周期不同阶段的特征2023/8/2811 投入期 增长期 成熟期 衰退期市场广告宣传，知名度，销售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加花色品种巩固客户关系，降低成本裁减生产能力，保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能力控制成本提高管理控制系统的效率人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成本、开发新品种面向新的增长领域成功关键因素营销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵敏，质量生产效率、产品功能，新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至衰竭 2023/8/28没有销售收入或只有少量的销售收入经营亏损或勉强盈利经营活动产生的现金流量入不敷出投资活动产生的现金流出金额巨大筹资活动产生的现金流量是维系企业正常运转的首要资金来源 创业型企业的主要财务特征 2023/8/2813销售收入快速增长经营利润大幅提升经营活动产生的现金流量增长迅速，但并不宽裕，因为面对众多的投资时机和诱人的投资回报，企业会毫不犹豫将经营活动产生的现金流量用于扩大经营规模投资活动产生的现金流出呈减缓趋势对筹资活动产生的现金流量的依赖性大为降低，给股东的现金股利所有增加 成长型企业的主要财务特征 2023/8/2814成熟型企业的主要财务特征 2023/8/2815销售收入极度萎缩经营巨额亏损经营活动产生的现金流量急剧下降，甚至可能出现入不敷出的局面投资活动产生的现金流量因企业的战略撤退而持续下降筹资活动产生的现金流量因企业经营规模的裁减等原因而日益枯竭衰退型企业的主要财务特征 2023/8/2816竞争优势Competitive Advantage(1985)竞争战略Competitive Strategy(1980)竞争战略之父—Michael E.Porter迈克尔·波特 行业分析范式—〞五大〞力量理论2023/8/2817现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争产业的成长性集中度产品区别度 转换本钱规模与学习曲线固定和变动本钱超额(生产)能力