有限合伙基础知识演示文稿.pptVIP

* 第三，缺乏风控。银行和信托公司普遍有完备的产品审核流程，对融资公司和项目进行一系列的可行性调研，通过公司的层层风控，特别是银监会8号文(《关于规范银行理财业务投资运作有关问题的通知》)，将理财产品运作的很多权限收至总行，项目的真实性和可靠性得到提升。但是有限合伙类的产品没有这类风控流程。 当前第29页\共有59页\编于星期日\4点 * 第四，信息披露不透明，无论是银行理财产品、公募基金还是信托产品，信息披露都比较透明，投资者通过产品说明书对资金投向、相关费率等都一目了然，而大多数有限合伙产品却无法做到。据了解，目前市场上的有效合伙产品给销售的佣金提成非常高，最高可达5%，平均也在3%左右水平。如此高的销售费用，本身就说明产品很可能是一个陷阱，但投资者根本无法了解这些幕后情况，因此信息的不对称也在加大投资风险。 当前第30页\共有59页\编于星期日\4点 * 第五，普通合伙人权力过大缺乏有效监管。有限合伙产品不一定有资金托管银行，就算有，银行也并没有职责监督资金的实际运用，更多的是作为资金募集时的划拨财产专户。因此，在整个有限合伙结构中，普通合伙人有相当大的权力，资金完全可以挪作他用。 当前第31页\共有59页\编于星期日\4点 * 业内人士表示，有限合伙产品有别于传统信托及传统的私募基金，名为投资，实为民间借贷。即使承诺固定回报，但因投资者没有办法判断资金管理者是否存在道德风险，也不知道产品说明书中给出的项目介绍是否真实，同时，该类产品并未经过信托公司的发行平台，少了一层风险把控，且目前仍是监管的空白地带，一旦出现问题投资者维权较难。 当前第32页\共有59页\编于星期日\4点 有限合伙私募基金基础知识 有限合伙基础知识 当前第33页\共有59页\编于星期日\4点 有限合伙概述 有限合伙私募基金概述 有限有限合伙私募基金法律基础 有限合伙私募基金模式 目录 现代组织形式 当前第34页\共有59页\编于星期日\4点 现代企业组织形式 股份有限 公司 现代企业组织形式 独资企业 普通合伙 企业 有限公司 合伙企业 有限责任 公司 有限合伙 企业 当前第35页\共有59页\编于星期日\4点 有限责任公司 是指符合法律规定的股东出资组建，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担负责的企业法人。 是指将全部资本划分为等额股份，股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以全部资产对公司债务承担责任的法人。 股份有限公司 现代企业组织形式 当前第36页\共有59页\编于星期日\4点 有限合伙是指一名以上普通合伙人与两名以上有限合伙人所组成的合伙。虽然在表面上及一些具体程序与做法上，它是介于合伙与有限责任公司之间的一种企业形式，但必须强调的是，在本质上它是合伙的特殊形式之一，而不是公司。 有限合伙概述 当前第37页\共有59页\编于星期日\4点 Comand 康曼达协议 3\4收益 有限合伙概述 有限合伙起源 1\4收益 当前第38页\共有59页\编于星期日\4点 * 11世纪意大利商港。一方合伙人将商品、金钱、船舶等转交于另一合伙人经营，作为完成艰难而危险航行的报酬，从事航行的人可以获得1/4利润，并对外承担无限责任，提供资金的和有限合伙伙人仅以其出资为限承担风险可分得3/4的利润。起初康曼达契约都是临时的，只用于一次航行，通常是来回航行于中东、非洲或西班牙之间，借贷与合作关系 远洋贸易：风险大回报率高。投资者和船主各有苦恼 教会法约束：财富集中于牧师和贵族，财富禁止生息 投资退出：短期联营，投资者获利后迅速退出 有限合伙概述 有限合伙起源 当前第39页\共有59页\编于星期日\4点 双击添加标题文字 15世纪，临时合同演变融资组织，最大经济组织形成 19世纪，有限责任公司制组织形式诞生，相对没落 20世纪，在VC、PE等领域发挥重要作用，经济领域 有限合伙概述 有限合伙起源 当前第40页\共有59页\编于星期日\4点 国外法律基础 法国 1673年法国商业法的承认，其后载入了1807年的法国商法典 美国 1916年，美国“统一州法全国委员会”制定了《统一有限合伙法》，并分别于1976年、1985年、2001年进行了多次修订 英国 1907年颁布《有限合伙企业法》 1673年法国商业法的承认，其后载入了1807年的法国商法典 有限合伙概述 当前第41页\共有59页\编于星期日\4点 有限合伙制作为创业投资基金的一种组织形式，最初诞生于美国，是美国创业投资组织创新和制度创新的产物。据统计，美国在1980年有限合伙制创业投资基金投资额为20亿美元，占整个创业投资总额的42.5%，到1995年已达到了1432亿美元，占整个创业投资总