投资理论与政策.pptx

投资理论与政策;一、投资概念 1、投资概念的演变 1)西方 前古典经济学、古典经济学：投资等同于资本。 前古典经济学：资本等同于资财，采用“预付”字眼。认为“预付”就是货币资本。（杜尔哥） 古典经济学：将资本分为流动资本和固定资本（亚当 斯密） 将资本分为不变资本和可变资本（马克思）;现代经济学：不仅包括物质资本，还应包括人力资本（舒尔茨）。《新资本论》认为，资本应包括：土地资本、实物资本、人力资本、自然资源资本。 2)我国 基本建设——基本建设加更新改造——固定资产投资——固定资产投资加证券投资——投资 ;2、主要投资概念观点的介绍 1)西方 a、从投资和消费的关系界定 b、从资本的形成过程界定 c、从投资的范围来界定 d、从宏观经济分析来界定 e、从投资的目的来界定;2)我国 a、70年代末：《辞海》 b、88年牡丹江会议 c、90年代以来比较一致的观点： 投资是一定投资主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本的行为和过程。 ;;其他分类：a、按投资主体分：政府投资、企业投资、个人投资、社团投资 b、按资金来源分：预算内投资、预算外投资。或财政投资、金融投资、自筹投资、利用外资。 c、按投资资金形式分：货币投资、财产物资投资、无形资产投资。 d、按投资项用途分：生产性投资、非生产性投资 e、按投资地点分：国内投资、国际投资 f、按投资目的分：经营性投资、非经营性投资 ;二、投资的决定 1、凯恩斯模型：投资者是否投资取决于利息率与资本边际效率的比较。资本边际效率是指将未来收益折算成现值恰好等于新增的资本设备重置价值的贴现率。即： PV=∑Qt/(1+i)t 某企业如面临一些可供选择的投资机会，其资本边际效率曲线应为 ;整合后为： 由此推断，投资需求取决于： （1)价格期望 （2)成本 （3)利率 ;2、托宾的q理论：即：q=企业的市场价值/重置成本 认为：当q大于1时，会产生投资需求。 3、科尔内的体制理论 4、现代的相关理论 垄断优势理论、内部化理论、国家区位理论、产品生命周期理论、边际产业扩张理???等。;第二讲投资与经济发展;;家庭;家庭;银行;二、投资与资本 1、投资是增加社会资本总量的主要途径 重置投资+净投资＝总投资 2、投资是改变资本结构的重要手段 行业、地区、产品、所有制结构 3、投资是推动技术进步的重要手段 ;三、投资与经济增长 1、投资推动经济增长的原理： 1）投资的二大效应：需求效应、供给效应 投资乘数：K＝y’/I’=1/(1-C) 制约条件：1）存在闲置的生产能力和失业 2）边际消费倾向等的稳定 3）货币的供应 4）政府的收支 ;2）投资-经济增长模型 投资对经济增长的作用： △Y=I/v+ 〆 Y △Y/Y=I/v*1/Y+〆 G=1/v*R+ 〆 经济增长对投资的作用： K=vY I=J+dK J=Kt+1-Kt= vYt+1-vYt=v(Yt+1-Yt) I= v(Yt+1-Yt) +dK;???? ??????? 2、????? 哈罗德—多马模型 G=s/v G：国民收入增长率 s：储蓄倾向 v：资本——产出比 推导：V=△K/△Y I=△K I=v△Y S=sY 得：v△Y= sY △Y/Y=s/v 即：G=s/v 经济含义： 经济要增长一要储蓄率高，二要资本-产出比低;3、纳克思的“贫困恶性循环理论” 从供给看：低收入→低储蓄→低投资率→资本短缺→生产率低下→低收入 从需求看：低收入→低购买力→低投资→低生产率→低收入 关键：增加投资 ;4、新古典增长模型（索洛、米德） GY＝aGK+(1－a)GL 推导：Y=AkaLβ a+β=1 ㏑Y=㏑A+a㏑K+(1－a)㏑L 进一步分析 ： ;假定 a，s，GL 均为常数，则 ;5、新剑桥理论 （1）基本公式： G＝σ（Sππ/Y+SWW/Y） SπSw利润收入者、工资收入者的储蓄率π/Y：利润收入者收入占国民收入的比例 W/Y：利润收入者收入占国民收入的比例 σ：为资本生产率 推导： ;由于资本生产率不变，所以 则： 进一步分析： ;;6、现代经济增长理论 1)人力资本理论 舒尔茨认为；人力资本的不断积累是影响经济长期增长的源泉；有递增效应；可解释一些国际经济学界的难题。 人力投资通过以下几个方面：教育、医疗保健营养、劳动力流动。 宇泽模型