投资周期的基础知识.pptx

第十章投资周期;第一节 投资周期概述;二、投资周期波动的分类 按投资增长的阶段及波动的幅度，投资周期可以分为古典周期和增长周期两类：古典周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。判断古典周期的主要标志是投资额的增减。增长周期包括扩张和收缩两个阶段，不出现经济的负增长。 按投资波动变化所经历的时间长短，投资周期可分为长周期（康德拉惕夫周期50年）、中周期（朱格拉周期10年）和短周期（基钦周期40个月）。;三、投资周期的形成原因： 1、创新说——把经济周期和投资周期归因于科学技术的重大发明创造； 2、消费不足说——把周期性归因于一般人用于消费的收入不足； 3、投资过多论——把周期性衰退归因于投资过多； 4、心理说——把周期性波动归因于人们悲欢和乐望的预期的交互作用。 ;5、货币论——把经济的周期波动归因于银行对货币和信用的扩张和收缩； 6、太阳黑子论——把经济周期和投资周期归因于太阳黑子的出现； 7、政治因素论——把周期性衰退归因于政府采取制止慢性通货膨胀的政策； 8、体制论——把经济周期和投资周期归于一定的经济体制； 9、乘数和加速原理的结合——把经济周期归因于投资乘数和加速数的交互作用； 10、不依赖外生冲击的经济周期模型理论。;经济周期模型理论将上述九种解释都归结为依赖外生冲击的周期模型。 不依赖外生冲击的经济周期模型的理论假设是：经济周期波动的产生不是由外生力量所导致产生的，而是由经济系统内部结构所决定的； 从周期模型而言，就是由模型的数学构造决定了内生周期的产生。;第二节 投资乘数与加速原理;假定边际消费倾向为0.8 ，则这100 亿的收入中会有80 亿用来消费，这80 亿的消费又会变成另一些人的收入，如果边际消费倾向不变，则这80 亿的收入又会变成64 亿的消费。 这种收入变消费、消费转化成收入的过程一直进行到收入为零时止，收入是500 亿，也就是说新增投资100 亿，引致国民收入总量增加了500 亿。;投资乘数的产生过程：;投资乘数：投资乘数取决于边际储蓄倾向和边际消费倾向，是边际储蓄倾向的倒数，与边际储蓄倾向成反方向变化，???边际消费倾向成正方向变化。;（三）投资乘数的经济意义： 一个社会经济越发展，储蓄倾向越高，投资推动收入增长的作用越小。 个人的节俭对社会并不有利，消费对社会却是有利的。 在边际消费倾向大于零的情况下，投资的增减会导致收入成倍的增加或减少。因此，投资乘数被称为“ 双刃剑” 。 ;（四）投资乘数原理的作用条件： 1、一国经济未达到充分就业； 2、有一定的存货可以利用； 3、收入既分解为储蓄，又分解为消费； 4、投资的决定与储蓄的决定相互独立； 5、货币供应适应其需求的变化； 6、不考虑对外贸易和政府财政收支的影响； 7、消费与储蓄水平完全由当期收入水平决定； 8、投资数量和当时的收入水平以及资本存量的规模无关。;（五）投资乘数作用的时滞 投资乘数引起收入成倍增加的可能性转化为现实必须经历一段或长或短的时间。 收入循环中的时滞有三种： 1、销售变化与生产相应变化之间的生产时滞； 2、生产和获取收入之间的分配时滞； 3、获得收入和支出之间的支出时滞。 理论上一般把这些时滞并在一起，统称为乘数效应的时滞。 ;依据是否考虑时滞因素，投资乘数可以分为静态乘数和动态乘数。静态乘数效应不跨期；动态乘数效应则为无限期。 因为投资乘数效应有一定时滞，在拟定达到某种政策目标的计划时，往往要估计投资增加额在有限期内的乘数效应。这种只估计有限期内效应的乘数被称为切断乘数。 切断乘数： ;二、加速原理： （一）什么是加速原理 加速原理是用来说明收入或消费的变动与投资的变动之间的关系的理论。 加速原理最早出现在艾伯特?阿夫塔里昂的《生产过剩的周期性危机》(1913年)一书中。后来在克拉克、庇古等人的著作中，把它作为决定投资和解释经济周期的原理加以探讨。 但只有到凯恩斯在《就业、利息和货币通论》中提出投资乘数以后，加速原理才引起人们的重视。;1、乘数原理和加速原理的比较 乘数原理说明投资的变化如何引起收入的变化。与此相反，加速原理说明收入的变化如何引起投资的变化，即收入对投资的决定作用。 乘数是表示投资增加会引起收入增加到什么程度的系数；与此相反，加速数是表示收入或消费增加会引起投资增加到什么程度的系数。 ;加速原理：加速原理的主要含意是，对资本品的需求是一种引致需求(Derived demand) ，对产出量需求的变化会导致对资本存量需求的变化，从而引致投资。因此，它的特点是强调( 预期) 需求的作用，而不强调投入的相对价格或利率的作用 加速数是表示收入或消费的增加会引起投资增加到什么程度的系数（引致投资）。 ;2、加速原理的作用过程 如果某消费品生产商，其资本—— 产量之比为5 ，开始时拥有10