财务管理03级学生作品007雅戈尔财务分析.pptx

张娜 刘婷婷 高文君 何彬彬;雅戈尔公司财务分析;一、盈利能力分析;每股收益：2003年雅戈尔的每股收益比2004年的大说明2004年的普通股的盈利能力下降，因为2004年的净利润比上年度少，但与杉杉股份有限公司相比，雅戈尔的盈利能力比杉杉强。 净资产收益率：2004年净资产收益率比上一年的大，权益资本获取收益能力较强，营运效益好，对企业投资者保证程度高 。 净利收现率：雅戈尔公司2004年的净利收现率3.14比2003年的0.83有明显改善，说明雅戈尔公司的先进状况得到较明显改进，并且与杉杉公司2004年的1.78比较，高于其将近44%，说明该公司的先进流量在行业中属于较好的。;毛利率2004年的35.83%比2003年的36.75%稍有退步，但基本稳定，与杉杉公司2004年的25.28%比较高，说明雅戈尔公司生产经营商品市场竞争力较高。 销售利润率2004年的14.01%比2003年的13.24%提高了不到一个百分点，与杉杉2004年的7.54%相比高出了46个百分点，说明雅戈尔公司的销售获利能力较同行业产品高。 销售净利润率2004年的13.91%比2003年的14.80%降低了，与杉杉2004年的9.02%相比则高出较多，说明雅戈尔公司的净利润较同行业高。只有在净利润高的情况下才能产出较高的销售净利润率。 ;;首先雅戈尔公司的净收益营运指数为0.89，小于1，所以该公司收益质量不好。 通过与杉杉公司的比较，可以看出雅戈尔公司利用全部经济资源的盈利能力，包括对资产的利用效率都比较好，并且2004年度的总资产报酬率较2003年度有所进步，而杉杉公司反而有退步。说明雅戈尔资产管理效益、财务管理水平都相对比较好，公司整体的资产的投资报酬率也较高，需保持这个好的势头。;二、偿债能力分析;偿债能力分析 1、雅戈尔公司期初流动比率为1.11，偿债压力是很大的，这种现象在期末不但没有得到缓解，反而更加严重。杉杉在2004年同期的流动比率是1.24，高于雅戈尔。 2、速动比率无论在期初还是期末都过低，主要原因是存货过多，预付帐款过多，导致流动资产变现能力很差。而同行业的杉杉，速动比率接近1，有很好的流动资产变现能力。 3、现金到期债务比较高，是因为该公司主营业务收入高，应收帐款少，所以经营活动??今流量净额较高。 4、现金流动负债比率，该公司比杉杉高。 综上所述，现金到期债务比率高而速动比率低的原因主要是：主营业务收入收回的资金基本上用于存货和预付帐款，导致货币资金和应收帐款过少，从而短期偿债能力低。 5、该公司有形净资产债务率比较高，因为资本结构不合理，负债受到股东权益的保护程度比较低，长期偿债能力有问题。 6、跟杉杉比较，该公司已获利息倍数较高，说明企业获利能力对债务利息的保障程度很高。;三、营运能力分析; 应收帐款周转率比较高，说明应收帐款变现速度快，企业收帐效率高，节约了营运资金，减少了坏帐损失，使得资产流动性高。存货周转率较杉杉集团低，存货过大，反映企业销售能力有问题，进而降低了企业的短期偿债能力。 流动资产周转率和总资产周转率过底,说明该公司的资产利用率不高,公司管理的质量不高,要加强公司的管理能力. ;按行业划分业务