中国白酒产业发展现状与趋势我国酒类上市公司的财务报表分析以贵州茅台和五粮液为例.docxVIP

中国白酒产业发展现状与趋势我国酒类上市公司的财务报表分析以贵州茅台和五粮液为例 二、 比较了两家主要公司的财务状况 (一) 财务风险指标 债务能力主要衡量公司偿还债务的能力。偿债能力分析可以揭示企业的财务风险, 主要包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力可以通过流动比率、速动比率、现金比率等指标来衡量。长期偿债能力主要通过资产负债率来衡量。表1列示了两家公司的长短期偿债能力指标。 1. 流动比率和短期偿债能力 流动比率反映每一元的流动负债由多少元的流动资产来保障, 根据经验, 流动比率保持在2左右比较合适。速动比率是流动资产减去存货后与流动负债的比率, 速动比率一般保持在1左右比较合适。通过表1数据可以看出, 贵州茅台和五粮液三年的流动比率和速动比率都保持在合理偏高的水平上, 说明两家公司的流动性非常好, 其短期偿债能力比较高。现金比率反映的是每一元的流动负债由多少元的现金和交易性金融资产来保障。通过表1数据可以看出, 贵州茅台和五粮液的现金比率都大于1, 说明现金和交易性金融资产作为流动资产中流动性最高的资产, 对一年内到期的流动负债的偿还提供了很好的保障。总体来看, 两家公司三年的数据都显示它们短期偿债能力较强。 2. 负债融资能力分析 资产负债率反映了企业总资产中有多大比重是通过举债经营得到的。其比重越高, 说明其财务风险越大, 长期来看偿还债务的能力越低。通过表1数据可以看出, 贵州茅台连续三年的资产负债率基本保持稳定且在较低的水平上, 说明了其在财务政策上比较保守、稳健、谨慎。而五粮液公司的资产负债率三年中连续提高, 说明其越来越多地运用负债这种融资方式。两家公司的总体负债比率基本上在合理的范围内, 说明两家公司的长期偿债能力还是不错的。 (二) 增强企业应收账款的周转率 营运能力又称资产管理能力, 主要是衡量企业对资源的利用效率和对资产管理的能力。通过营运能力的分析可以揭示企业资产的运营效率和经营管理水平。企业的资金周转状况与供、产、销等经营活动的各个环节都密切相关, 只有管理好与经营活动密切相关的各个环节, 才能更好地提高资产周转的效率。可以通过应收账款周转率、应收账款周转天数、存货周转率、存货周转天数、流动资产周转率、总资产周转率这六个指标来衡量企业的营运能力。表2列示了两家公司的营运能力指标。 应收账款周转率反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数, 应收账款周转天数反映了一次应收账款周转所需要的时间。周转率越高, 周转天数越低, 说明企业回收应收账款的速度越快, 坏账发生的可能性就越低, 资产的利用效率就越高。通过表2数据可以看出, 贵州茅台和五粮液的应收账款周转率虽有波动但总体上保持逐年下降的趋势。说明两家公司在过去的三年中应收账款周转情况越来越不理想, 因此企业应该采用更好的信用政策和收账政策, 加快应收账款的回收速度, 提高应收账款的管理效率和周转能力。 存货周转率反映了存货在一个会计年度内的周转次数, 存货周转天数反映了存货周转一次所需要的时间。周转率越高, 周转天数越低, 说明企业存货周转的速度越快, 资金在存货上占用的时间越少, 存货的流动性高意味着存货的利用效率高。通过表2数据可以看出, 贵州茅台和五粮液的存货周转率逐年下降, 同时存货周转天数逐年上升。说明两家公司在过去的三年中存货周转情况不理想。所以企业应加强存货的管理, 采取更好的销售策略, 加快存货的周转速度。 从表2可以看出, 流动资产周转率和总资产周转率这两个反映流动资产和总资产在一年中周转次数的指标, 在三年中的变化趋势与前两个指标是一致的。所以贵州茅台和五粮液这两家公司都要加强资金的运营管理效率, 不断提高各种流动资产和其他资产的周转速度。 从横向比较上来看, 贵州茅台的应收账款周转率明显高于五粮液, 而存货的周转率却低于五粮液。这说明在应收账款的管理上, 前者比后者有更高的管理水平和管理效率。但在存货的管理效率上, 五粮液比贵州茅台更好。总体来说, 五粮液的资产管理效率和营运能力比贵州茅台略胜一筹, 但二者差距不大。 (三) 警察、白酒行业的高效供给能力 盈利能力是指企业获取利润的能力, 不仅关系到投资者的投资收益, 而且关系到企业债权人的利益保障程度。可以从销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、每股收益这四个财务比率来反映盈利能力。表3列示了两家公司盈利能力指标。 从表3数据可以看出, 贵州茅台和五粮液的毛利率非常高, 这与高端白酒销售价格高且最近几年市场价格不断上涨有关。贵州茅台连续三年的毛利率均保持在90%以上, 说明其利用销售收入获利的能力非常强, 也证明了它在高端白酒行业中的龙头地位。虽然五粮液的毛利率较贵州茅台偏低, 但其依然连续三年保持在50%以上并有连续上升的趋势, 说明其获利能力也是非常强的。