第4章 筹资方式.docx

第4章筹资方式 本章内容框架 筹资方式 企业筹资目的 企业筹资的原则 资金来源与筹资方式 定性预测法 销售百分比预测法 吸收直接投资 发行股票 留存收益筹资 发行认股权证 长期借款 长期负债筹资 发行债券 发行可转换债券 融资租赁 短期借款 商业信用 短期负债筹资 应收账款转让 短期筹资与长期筹资的组合 二、本章重点内容概述 企业筹资目的、原则与分类 企业筹资目的：企业筹资是指企业作为筹资主体，根据其设立、生产经营、对外投 资及调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，采取适当的方式，经济有效地获取所 需资金的一种行为。筹资的目的是以最小的资本成本、适度的财务风险提供企业所需的资本。 企业筹资的原则：筹资规模与战略阶段资金需求相一致、资金及时筹措、筹资方式 经济、资金来源合理。 资金来源与筹资方式：资金来源是指企业进行生产经营活动所需一切资金的源头， 是企业资金运动的起点。资金来源主要有：政府财政资金、银行信贷资金、其他金融机构资 金、其他企业资金、居民个人资金和企业自留资金。筹资方式主要有：吸收直接投资、发行 股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁等。 筹资的分类：①按筹集资金的来源分为权益筹资与债务筹资。②按筹集资金期限的 长短分为长期筹资与短期筹资。③按是否通过金融中介机构进行分为直接筹资与间接筹资。 ④按资金是否由企业内部生产经营形成分为内部筹资与外部筹资。 生产经营资金需要量的预测 定性预测法：包括集合意见法、德尔菲法等。 销售百分比预测法 销售百分比预测法，是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。 销售百分比预测法的计算公式为： 对外筹资需要量=资产增量-负债增量-留存收益增量 对外筹资需要量=AS1 - △ S-BS1 - △ S-P ? E ? S2 权益性资金：权益性资金是投资者投入或经营成果的积累而形成的资金。主要有吸收 直接投资、发行股票和留存收益等。发行认股权证则是一种筹集权益性资金的金融创新。 吸收直接投资 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，吸 收所有者的资金投资到企业形成权益资本，是非股份制企业筹措资本的一种形式。吸收直接 投资的资金来源可以是国家直接投资、其他法人直接投资、个人直接投资、外商投资。企业 在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者可以用现金和非现金方式(厂房、机器设备、 材料物资、无形资产等作价)出资。 吸收直接投资的优缺点 优点：有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。 缺点：资本成本较高、容易分散企业控制权。 发行股票 股票：股票是一种有价证券，是股份有限公司在筹集资金时向出资人公开发行的、代表 持有人(即股东)在公司的所有权，并根据所持有的股份数依法享有权益和承担义务的可转让 的书面凭证。 股票的分类：按股东权利和义务的不同，可将股票分为普通股票和优先股票。按股票票 面是否记名，可将股票分为记名股票和无记名股票。按发行对象和上市地区，可将股票分为 A股、B股、H股、N股等。 普通股股票的持有人称为普通股股东，普通股股东一般具有以下权利:发言权和表决权、 有权获得股利、优先认股权、剩余财产要求权。 普通股筹资优点：没有固定利息负担、没有固定到期日，不用偿还、筹资风险小、能增 加公司的信誉、筹资限制较少。 普通股筹资缺点：资本成本较高、容易分散控制权。 留存收益筹资 留存收益筹资的渠道：留存收益筹资的渠道有盈余公积和未分配利润。 留存收益筹资的优缺点:优点是资本成本较普通股低、保持普通股股东的控制权、增强 公司的信誉。缺点是筹资数额有限制、资金使用受制约。 长期借款 长期借款的种类 按照用途可分为基本建设贷款、技术改造贷款、科技开发项目贷款和其他项目贷款。按 有无担保可分为信用贷款和抵押贷款。 长期借款筹资的优缺点 优点：筹资速度快、借款弹性较大、借款成本较低、可以发挥财务杠杆的作用。 缺点：筹资风险较高、限制性条款比较多、筹资数量有限。 发行债券 按债券的分类：按债券是否记名可将债券分为记名债券和无记名债券。按债券能 否转换为公司股票，可将债券分为可转换债券和不可转换债券。按有无特定的财产担保可将 债券分为信用债券和抵押债券。 债券的发行 债券发行的基本程序如下：①作出发行债券的决议；②提出发行债券的申请；③公告债 券募集办法；④委托证券机构发售；⑤交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿。 债券的还本付息 债券的偿还：到期偿还、提前偿还、滞后偿还。 债券的付息：利息率有固定利率与浮动利率。 债券筹资的优缺点 优点：资本成本较低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用。 缺点：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。 发行可转换债券：可转换债券持有人在一定时期内，可按规定价格或一定比